MakroExpress: Wskaźnik CPI w marcu (flash): 3.0%r/r

Wskaźnik CPI w marcu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 3.0%r/r wobec 2.1%r/r w lutym br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 3.3%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1.0%.

Wnioski: Marzec przyniósł oczekiwane przyspieszenie wzrostu cen towarów i usług, ale jednocześnie dane okazały się mniej pesymistyczne od średnich prognoz rynkowych. Wskaźnik CPI nadal mieści się w paśmie odchyleń od celu inflacyjnego NBP, choć nie da się nie zauważyć że dokonał gwałtownego przeskoku z dolnej jego części do górnej. To z całą pewnością zamyka w RPP dyskusję o kolejnej obniżce stóp procentowych w najbliższych miesiącach, a czy nie w ogóle – będzie zależeć od rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie.

Gwałtowne przyspieszenie inflacji w marcu wynika z jednego powodu – wojny pomiędzy USA i Izraelem a Iranem. Drastyczny spadek podaży ropy naftowej i gazu, i tym samym wzrostu ich cen, natychmiast spowodował wzrost cen paliw na stacjach – wg szacunków GUS wyniósł on 15.4% w stosunku do lutego. Nie przyspieszyły jeszcze ceny żywności (0.0%m/m) czy nośników energii (te nawet minimalnie spadły o 0.1%m/m), jednakże im dłużej konflikt na Bliskim Wschodzie będzie trwał (albo co gorsza eskalował), tym większe ryzyka. Wg szacunków marzec był także jeszcze miesiącem bez przyspieszenia inflacji bazowej, która utrzymała poziom z lutego i wyniosła 2.5%r/r.

Prognozy inflacji na kolejne miesiące obarczone są dużą niepewnością. Dokonane w Polsce cięcie podatków od paliw i regulacja cen zapewne obniży wyraźnie ceny na stacjach w kwietniu i sprowadzi wskaźnik CPI być może ponownie w okolice 2.0-2.5%r/r. Co będzie dalej – zależeć będzie od tego czy wojna na Bliskim Wschodzie się skończy, czy nie, i w jakim tempie rynek ropy i gazu wracać będzie ewentualnie do równowagi. Bilans ryzyk, na chwilę obecną, znajduje się niestety po negatywnej stronie.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.