MakroExpress - Wskaźnik CPI w marcu (ostateczny szacunek): -0.9%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w marcu -0.9%r/r wobec wstępnego szacunku na tym samym poziomie. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.1%m/m wobec wstępnego szacunku również na tym samym poziomie.

Wnioski: Ostateczne wyliczenia GUS potwierdzają że deflacja w marcu pogłębiła się w stosunku do zanotowanej w lutym i jednocześnie powróciła do poziomu zanotowanego w styczniu br. Stało się tak mimo wzrostu – w ujęciu miesięcznym – cen żywności i napojów bezalkoholowych, paliw oraz odzieży i obuwia. Tym samym w całym pierwszym kwartale br. średni poziom deflacji wyniósł -0.8%r/r wobec -0.6%r/r w czwartym kwartale 2015 r. Taki stan rzeczy nie zapowiada rychłego wyjścia Polski z deflacji, i co więcej rośnie prawdopodobieństwo że utrzyma się ona do końca br. To z kolei zwiększa ryzyko powrotu RPP do tematu obniżek stóp procentowych. Jak wskazał w opublikowanym dziś wywiadzie członek Rady E.Łon w sytuacji uporczywej presji deflacyjnej jest on gotów poprzeć jeszcze w tym roku co najmniej jeden wniosek o obniżkę stóp NBP. Jest to drugi tak „gołębi” głos w nowej RPP. Nie spodziewam się aby do obniżki stóp doszło wcześniej niż w lipcu br. Dopiero wtedy bowiem będzie można zobaczyć czy Program 500+ ma wpływ na wskaźnik CPI, znany będzie wynik referendum w sprawie wyjścia Wielkiej Brytanii z UE, a NBP przedstawi Radzie nowe prognozy dotyczące wzrostu PKB i CPI. Te ostatnie, jak się wydaje, będą ponownie rewidowane w dół.