MakroExpress: Wskaźnik CPI w marcu wyniósł 4.6%r/r wobec 4.7%r/r w lutym

Według wyliczeń GUS wskaźnik CPI wyniósł w marcu 4.6%r/r wobec 4.7%r/r w lutym oraz konsensusu rynkowego na poziomie 4.4%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.2%.

Jak informuje GUS, w wyniku wprowadzonych stopniowo w ciągu ostatnich tygodni ograniczeń w handlu i przemieszczaniu się osób, mających na celu przeciwdziałanie rozprzestrzenianiu się koronawirusa, zamknięto wiele sklepów i punktów świadczących usługi osobiste. Wstrzymano organizację imprez kulturalnych i sportowych. Usługi w zakresie podróży i zakwaterowania zostały znacznie ograniczone. Zmiany te istotnie wpłynęły na możliwości gromadzenia danych o cenach detalicznych. GUS wskazuje, że w przypadku utrzymania dalszego obowiązywania ograniczeń w handlu detalicznym należy oczekiwać, że liczba brakujących notowań cen w kwietniu będzie istotnie wyższa niż w marcu br. Wzrost udziału brakujących obserwacji wymagać będzie specjalnego podejścia do szacowania cen towarów i usług. W obliczeniach będą miały zastosowanie wypracowane przez Eurostat we współpracy z krajami UE zasady obliczania wskaźników cen konsumpcyjnych w okresie kryzysu związanego z COVID-19.

Wnioski: Wskaźnik inflacji w marcu obniżył się, ale bardzo nieznacznie. Tym samym nadal solidnie przewyższał 4.0% w ujęciu rocznym, pozostając na poziomie najwyższym od lat. Prowzrostowo na wskaźnik CPI oddziaływały w marcu m.in. ceny żywności i napojów bezalkoholowych, w tym głównie mięsa i owoców, użytkowania mieszkań, w tym wywóz śmieci, odzieży i obuwia (sezonowy wzrost cen) oraz zdrowia. Spadek cen w stosunku do lutego zanotowano w marcu jedynie w przypadku transportu, za sprawą dużych obniżek cen paliw na stacjach w związku z załamaniem cen ropy naftowej na świecie, oraz w przypadku rekreacji i kultury, gdzie obszar ten jako jeden z pierwszych odczuł skutki epidemii.
Kolejne miesiące będą przynosić niższe odczyty wskaźnika CPI. Już w kwietniu inflacja znajdzie się poniżej 4.0%, do czego przyczyni się m.in. wysoka zeszłoroczna baza odniesienia. W części kategorii zapewne nadal obserwować będziemy wzrosty cen, dotyczyć to może chociażby żywności, gdzie czynnikiem decydującym będzie – z coraz większym prawdopodobieństwem - już teraz obserwowana na terenie niemal całego kraju susza. W niektórych, jak np. transport czy odzież i obuwie, notowane będą spadki cen. W całym roku, pomimo recesji w gospodarce, inflacja średniorocznie wynieść może, wg moich szacunków, około 3.0%, a zatem więcej niż w 2019 r.

Dla RPP dzisiejsze dane są na pewno ważne, ale to nie one aktualnie decydują o polityce monetarnej. Podobnie będzie zresztą w kolejnych miesiącach. Głównym zmartwieniem RPP jest teraz sytuacja gospodarcza, problemy firm oraz rynek pracy. Po dokonanych w ciągu ostatniego miesiąca dużych cięciach stóp procentowych Rada będzie najprawdopodobniej obserwować skutki podjętych przez nią decyzji. Przestrzeń do dalszych obniżek stóp jest już bardzo ograniczona, i choć nie można całkowicie wykluczyć kolejnego cięcia w razie gorszego od oczekiwań Rady rozwoju sytuacji, to wydaje się, że bazowym scenariuszem na najbliższy czas jest jednak brak kolejnych zmian stóp.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.