MakroExpress - Wskaźnik CPI w październiku (flash): -0.2%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł w październiku wg „szybkiego” szacunku GUS -0.2%r/r wobec -0.5%r/r we wrześniu i konsensusu rynkowego na poziomie -0.3%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.5%.　

Wnioski: Deflacja w Polsce dobiega końca. Październik był trzecim z rzędu miesiącem zawężania się spadku cen w gospodarce i prawdopodobnie najdalej na początku przyszłego roku (a być może już w grudniu br.) zanotowany już zostanie ich delikatny wzrost. Choć strukturę wskaźnika CPI poznamy dopiero w połowie listopada to już teraz można zakładać, że w październiku nastąpił dalszy wzrost cen w kategorii transport (za sprawą drożejących paliw na stacjach), wzrost cen żywności, a także silny wzrost w kategorii odzieży i obuwia (podyktowany wprowadzaniem do sklepów nowych kolekcji jesienno-zimowych). O tym czy inflacja pojawi się w końcu br., czy też na początku 2017 r., w największym stopniu decydować będą ceny ropy naftowej na świecie. W całym roku średni wskaźnik CPI wyniesie według moich prognoz -0.6 lub -0.7% wobec -0.9% w 2016 r.　

Opublikowane dziś dane, wskazujące na rychły koniec deflacji w Polsce, utwierdzają zapewne RPP w przekonaniu, że stopy procentowe nie muszą być zmieniane. Nadal spodziewam się, że do końca tego i przyszłego roku stopy procentowe będą przez RPP utrzymane na obecnym poziomie.