MakroExpress: Wskaźnik CPI w październiku (flash): 2.1%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł w październiku wg „szybkiego” szacunku GUS 2.1%r/r wobec 2.2%r/r we wrześniu i konsensusu rynkowego na poziomie 2.1%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.5%. 　

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi inflacja w październiku nieznacznie wyhamowała w ujęciu rocznym i jest to przede wszystkim efekt statystyczny. Październik ubiegłego roku był bowiem ostatnim miesiącem deflacji, która uległa już wtedy znacznemu zawężeniu, i tym samym zeszłoroczna październikowa baza odniesienia jest już wyższa niż we wrześniu. Efekt ten będzie widoczny także w kolejnych miesiącach br. Należy jednak zaznaczyć, że w ujęciu miesięcznym ceny wzrosły w październiku br. o 0.5%, czyli nawet więcej niż we wrześniu. Prawdopodobnie do wzrostu wskaźnika CPI przyczyniły się w głównej mierze rosnące ceny żywności (m.in. jajek, pieczywa, owoców) oraz dalszy sezonowy wzrost cen odzieży i obuwia (choć raczej już nie tak spektakularny jak we wrześniu). Ponownie także zdrożeć mogło utrzymanie mieszkań w ślad za wyższymi cenami opału. Z kolei w ślad za szacowanym sadkiem cen paliw (niewielkim, ale jednak) obniżyć się mogły w październiku ceny w kategorii „transport”. 　

Do końca br. inflacja prawdopodobnie będzie oscylować wokół 2.0%r/r, a średniorocznie wyniesie 1.9%. Dane będą bardzo pilnie obserwowane przez RPP, zwłaszcza że bardzo wyraźne jest już przyspieszenie wzrostu płac w sektorze przedsiębiorstw. Mix tych czynników może skłonić Radę do szybszej niż dotąd sądzono podwyżki stóp procentowych w 2018 r.