MakroExpress: Wskaźnik CPI w sierpniu (flash): 2.9%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł w sierpniu wg „szybkiego” szacunku GUS 2.9%r/r wobec 3.0%r/r w lipcu oraz konsensusu rynkowego na poziomie 3.0%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0.1%.

Wnioski: Inflacja w sierpniu nieznacznie obniżyła się. Z danych GUS wynika, że w stosunku do lipca br. dość silnie spadły ceny żywności (o 1.1%), wzrosły zaś ceny nośników energii (o 0.1%) i ceny paliw (o 3.3%). Pełna struktura sierpniowego wskaźnika CPI opublikowana zostanie 15 września, niemniej jednak oprócz sezonowego spadku cen odzieży i obuwia (końcówka wyprzedaży) nie zobaczymy w niej najprawomocniej, w stosunku do lipca, spadków w żadnych innych kategoriach. Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, wyhamowała w sierpniu wg moich szacunków w okolice 4.1-4.2%r/r.

Wyhamowanie inflacji w sierpniu to w głównej mierze „zasługa” mocnego sezonowego spadku cen żywności. Bez niego wskaźnik CPI znalazłby się na poziomie nawet wyższym niż w lipcu. Oprócz wzrostu cen usług, z którym mamy do czynienia od wielu już miesięcy, w ostatnich mięsach inflację „pcha” w górę wyraźny wzrost cen paliw, ściśle powiązany z rosnącymi na świecie cenami ropy naftowej. W kolejnych miesiącach wskaźnik CPI w Polsce będzie kształtował się w okolicach 2.9-3.0%r/r, i dopiero w samej końcówce roku, czyli w grudniu, zejdzie ona w okolice 2.5%. W całym 2020 r. średni wskaźnik CPI wyniesie 3.4% wobec 2.3% w 2019 r.
Opublikowany dziś wstępny szacunek sierpniowej inflacji nie będzie mieć większego wpływu na wrześniową decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Koszt pieniądza w Polsce pozostanie rekordowo niski przez długi czas, nawet do 2022 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.