MakroExpress: Wskaźnik CPI w sierpniu (flash): 3.4%r/r

Wskaźnik CPI w sierpniu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 3.4%r/r wobec 3.0%r/r w lipcu br. oraz konsensusu rynkowego na poziomie 3.1%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.4%. 

Wnioski: Inflacja w sierpniu, wg wstępnych wyliczeń GUS, przyspieszyła do 3.4%r/r z 3.0%r/r w lipcu. To zaskakujące przyspieszenie, sporo wyższe od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.1%r/r. Wskaźnik CPI znalazł się tym samym blisko górnej granicy odchyleń od celu NBP (na poziomie 3.5%) i przekreśla możliwość obniżki stóp procentowych we wrześniu, a także w kolejnych miesiącach br.

Główną przyczyną przyspieszenia tempa wzrostu cen konsumpcyjnych w lipcu był wzrost cen paliw (o 5.2%m/m), na drugim miejscu znalazł się wzrost cen nośników energii (o 0.3%m/m), kolejny miesiąc z rzędu zaś spadły ceny żywności (o 0.7%m/m). Duzy wzrost cen paliw w sierpniu w stosunku do lipca jest o tyle zaskakującą informacją, że od połowy miesiąca został wdrożony ponownie rządowy program obniżki ich cen i ceny te na stacjach spadły. Wytłumaczeniem może być fakt, że GUS we wstępnym szacunku inflacji nie uwzględnia ostatnich dni miesiąca, a zatem ten odczyt może zostać jeszcze skorygowany w dół. Nie wydaje się jednak żeby wskaźnik inflacji po tej korekcie obniżył się jakoś znacząco, np. do 3.0%r/r. Co więcej, w kolejnych miesiącach będzie jeszcze przyspieszał – ze względu na koniec programu CPN z dniem 31 sierpnia br., sezonowo wyższe ceny żywności oraz rosnące ceny ropy naftowej ze względu na eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. A zatem zamyka to RPP możliwość obniżki stóp procentowych w tym roku. O ile dojdzie do uspokojenia sytuacji, taka obniżka możliwa jest najwcześniej w końcu I kwartału 2027 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.