MakroExpress - Wskaźnik CPI we wrześniu (flash): -0.5%r/r

Wskaźnik CPI wyniósł we wrześniu wg „szybkiego” szacunku GUS -0.5%r/r wobec -0.8%r/r w sierpniu i konsensusu rynkowego na poziomie -0.4%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się.

Wnioski: Wrzesień przyniósł mniejsze od oczekiwań zawężenie się deflacji w Polsce. Choć sezonowo wzrosnąć mogły w tym czasie ceny żywności oraz odzieży i obuwia (w związku z wprowadzaniem do sklepów kolekcji jesienno – zimowych), a także nastąpił najprawdopodobniej wzrost cen w kategorii „transport” za sprawą wyższych cen paliw, to jednocześnie wzrosty tychże cen mogły być umiarkowane. Ponadto kategorią, która mogła mocno ograniczyć zawężenie się deflacji, jest "zdrowie" -  w związku z tym że od 1 września br. wprowadzono darmowe leki dla seniorów. Biorąc pod uwagę chociażby zapowiadane dalsze wzrosty cen paliw, jak również bardzo prawdopodobne dalsze wzrosty cen odzieży i obuwia, w październiku deflacja zapewne ponownie się zawęzi. Wydaje się jednak, że szanse na pojawienie się niewielkiej inflacji w końcu roku są małe. Presji inflacyjnej w Polsce, mimo programu Rodzina 500+, na razie brak. Podtrzymuję zatem swoją prognozę średniorocznego wskaźnika CPI w 2016 r. na poziomie -0.7%.

Opublikowane dziś dane, mimo że nieco „gorsze” od oczekiwań, zapewne utwierdzają RPP w przekonaniu, że stopy procentowe w Polsce nie wymagają korekty. Nadal spodziewam się, że do końca tego i przyszłego roku stopy procentowe będą przez RPP utrzymane na obecnym poziomie. Sytuacja mogłaby się zmienić tylko w przypadku tzw. szoku zewnętrznego.