MakroExpress - Wzrost PKB w Q2’13: 0.8%r/r (drugi szacunek GUS)

Według drugiego szacunku GUS tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w Q2’13 wyniosło 0.8%r/r wobec takiego samego poziomu szacowanego wcześniej. Spośród składowych PKB:

- popyt krajowy spadł o 1.9%r/r, gdzie dynamika konsumpcji prywatnej wyniosła 0.2%r/r, a dynamika inwestycji wyniosła -3.8%r/r

- popyt zagraniczny – eksport wzrósł o 5.1%r/r, zaś import spadł o 0.6%r/r. Wkład eksportu netto we wzrost PKB wyniósł 2.5pp

Wnioski: Drugi szacunek PKB okazał się zgodny z pierwotnym i tym samym potwierdził, że dno spowolnienia polska gospodarka ma już za sobą. Co więcej bardzo dobrze rozpoczął się trzeci kwartał, na co wskazują lepsze od oczekiwań lipcowe dane makroekonomiczne, a zatem wszystko wskazuje na to że ożywienie w Polsce kontynuowane będzie w kolejnych kwartałach. Spodziewamy się wzrostu PKB w trzecim kwartale br. o ok. 1.5%r/r, a w czwartym kwartale tempo wzrostu może zbliżyć się według naszych prognoz do 2.0%r/r. Tym samym w całym roku dynamika PKB osiągnąć powinna co najmniej 1.2%, w 2014 r. natomiast przyspieszy o ok. 2.4%.

Nadal wiele do życzenia pozostawia struktura wzrostu PKB. Konsumpcja prywatna pozostaje na razie bardzo słaba, a inwestycje w gospodarce nadal są ograniczane, co skutkuje spadkiem popytu krajowego. W tej sytuacji głównym filarem pozostaje popyt zewnętrzny, czyli eksport, przy jednoczesnym spadku importu. Eksport jeszcze długo będzie naszym zdaniem motorem wzrostu polskiej gospodarki, niewielkiego odbicia popytu wewnętrznego natomiast spodziewamy się pod koniec br. i jego większej „siły” dopiero w przyszłym roku.

Z punktu widzenia RPP opublikowane dziś dane wpisują się w oczekiwania tych członków Rady, którzy oczekiwali stopniowego i silniejszego niż pokazuje to ostatnia projekcja NBP, tempa wzrostu gospodarczego. Spodziewamy się długotrwałej stabilizacji stóp procentowych i rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w drugiej połowie przyszłego roku.