MakroExpress - PKB w Q2’13: +0.8%r/r (flash estimate)

Według wstępnych danych GUS (flash estimate) tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w Q2’13 wyniosło 0.8%r/r wobec 0.5%r/r w Q1’13. Jest to wynik zbliżony do średnich oczekiwań rynku i naszej prognozy na poziomie 0.7%r/r. Drugi szacunek PKB i jego struktura opublikowane zostaną 30 sierpnia o godz. 10:00.

Wnioski: Opublikowane dziś dane potwierdziły, że dołek spowolnienia gospodarczego w Polsce mamy za sobą. Kolejne kwartały przynieść powinny dalsze przyspieszenie tempa wzrostu PKB i będzie ono już przekraczało naszym zdaniem 1%r/r, zbliżając sie do  2.0%r/r pod koniec roku. Wiele do życzenia pozostawia jeszcze na pewno struktura wzrostu PKB (poznamy ją za kilka dni). Wzrost konsumpcji był w drugim kwartale - według naszych prognoz - nadal mizerny, a inwestycje spadły prawdopodobnie głębiej niż w pierwszych trzech miesiącach br. Głównym motorem wzrostu w tej sytuacji był eksport towarów i usług, znacząco przewyższający import. Biorąc pod uwagę zauważalną poprawę koniunktury w Niemczech, naszego głównego partnera handlowego, popyt zewnętrzny jeszcze długo będzie główną siłą napędową polskiej gospodarki, na popyt wewnętrzny natomiast "liczyć" możemy dopiero w przyszłym roku. Po dzisiejszej publikacji podtrzymujemy prognozę dynamiki PKB w całym 2013 r. na poziomie 1.2%, w przyszłym zaś roku nadal spodziewamy się wzrostu PKB o 2.4%.

RPP zapewne ucieszyły dzisiejsze dane, wpisujące się w jej oczekiwania. Dalsze przyspieszanie gospodarki w kolejnych kwartałach oraz powoli odradzająca się inflacja będą skłaniać Radę do kilkumiesięcznej obserwacji sytuacji i prawdopodobnie myślenia o terminie rozpoczęcia kolejnego cyklu w polityce pieniężnej, tym razem cyklu jej zacieśniania.