Makro Express: PKB w 2024: +2.9% (wstępny szacunek)

Według opublikowanego dzisiaj wstępnego szacunku GUS wzrost PKB w 2024 r. wyniósł 2.9% wobec wzrostu o 0.1% w 2023 r. Jest to wynik nieco wyższy od konsensusu rynkowego na poziomie 2.8%. Dynamika popytu krajowego wyniosła 4.1% w porównaniu do spadku o 3.1% w 2023 roku, gdzie spożycie indywidualne wzrosło o 3.1%, a inwestycje wzrosły o 1.3%. Wkład eksportu netto we wzrost PKB był – jak wynika z szacunków - ujemny i wyniósł 1.0 pkt. proc.

Wnioski: Tempo wzrostu polskiej gospodarki w 2024 wyraźnie przyspieszyło, choć należy podkreślić, że kiedy rok się rozpoczynał apetyty były nawet większe. Polska gospodarka nabierała rozpędu zwłaszcza w I poł. roku, po czym III kwartał okazał się pewnym rozczarowaniem, ale jak wynika z szacunków IV kwartał przyniósł znowu poprawę. To, co nie pozwoliło dynamice PKB wybić się w 2024 r. ponad 3.0%, to z jednej strony umiarkowana konsumpcja, co do której oczekiwano, że przy wielu impulsach w postaci dwucyfrowego i dwukrotnego wzrostu płacy minimalnej, wzrostu świadczeń społecznych (w tym podwyżki świadczenia 500+ do 800 zł), wzrostu wynagrodzeń dla sfery budżetowej i nauczycieli (o odpowiednio 20% i 30%), nabierze dużego rozpędu, a tak się nie stało. Gospodarstwa domowe postawiły bowiem na oszczędzanie. Drugim czynnikiem był nikły wzrost inwestycji, gdyż jak się okazało alokacja funduszy unijnych (z KPO i perspektywy finansowej 2021-2027) przebiega powoli i wymaga czasu. Trzecim czynnikiem wreszcie był słaby eksport, powiązany ze słabą koniunkturą w Niemczech.

Z opublikowanych dziś wstępnych danych dotyczących całego 2024 r. oraz opublikowanych wcześniej danych za trzy kwartały 2024 r. (i przy założeniu że nie zostały one zmienione) można wnioskować, że w IV kwartale wzrost PKB przyspieszył do ok. 3.4%r/r. Z szacunków wynika, że w IV kwartale konsumpcja gospodarstw domowych wzrosła również o około 3.4%r/r, inwestycje zaś wzrosły o około 0.7%r/r. Pierwszy kwartał 2025 r. przyniesie, jak wszystko na to wskazuje, kontynuację umiarkowanego wzrostu PKB w ujęciu rocznym, który przekraczać będzie 3.0%r/r. Stabilna pozostanie konsumpcja, inwestycje zaś prawdopodobnie jeszcze będą nieco „przytłumione”, ale kolejne miesiące 2025 r. powinny nieść coraz większy i szybszy ich wzrost. Średniorocznie dynamika PKB w 2025 r. może wynieść około 3.7%, gdzie I poł. roku upływać będzie pod znakiem tempa wzrostu 3+, II poł. roku natomiast pod znakiem 4+. Nie brakuje jednak zagrożeń dla takiego scenariusza. Jest to wciąż niezakończona i trwająca już 3 lata wojna na terytorium Ukrainy, konflikt na Bliskim Wschodzie, a także ogromna niepewność co do polityki gospodarczej administracji prezydenta USA D.Trumpa i jej wpływu na gospodarkę globalną.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.