MakroExpress: Choć CPI wzrósł, to inflacja bazowa spadła, dlatego RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie - komunikat po posiedzeniu RPP

W komunikacie po październikowym posiedzeniu RPP wskazuje, że według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI we wrześniu br. wzrosła do 4.0%r/r (z 3.4%r/r w sierpniu br.), do czego przyczynił się przede wszystkim wzrost rocznej dynamiki cen paliw do prywatnych środków transportu. Jednocześnie RPP szacuje, że we wrześniu nieco obniżyła się inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii. W tych warunkach Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie.

W komunikacie powtórzono, że dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Szczególnie istotna jest dla RPP – jak wynika z komunikatu - sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji – w ocenie RPP - pozostają także: kształt polityki fiskalnej, decyzje regulacyjne w zakresie cen energii, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac.

W komunikacie ponownie wskazano, że NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. Dodano, że NBP może stosować interwencje na rynku walutowym.

Wnioski: Zgodnie z szerokimi oczekiwaniami rynkowymi RPP nie zmieniła dziś poziomu stóp procentowych. Choć inflacja we wrześniu, wg wstępnego szacunku GUS, dokonała ponownego skoku i znalazła się na poziomie 4.0%r/r (czyli znajduje się znowu poza celem NBP), to jednocześnie uruchomiony przez rząd na początku października program obniżający ceny paliw sprowadzi ją na niższy poziom i zapewne RPP chce zobaczyć jaki to będzie poziom. Ponadto spadła we wrześniu, jak wskazują szacunki, inflacja bazowa (po wykluczeniu cen żywności i energii), co również daje Radzie pewien oddech. W listopadzie NBP przedstawi RPP najnowsze prognozy CPI i PKB. Trudno jednak oczekiwać aby zakładały one np. podwyżki cen energii czy gazu dla gospodarstw domowych od nowego roku, bo informacje na ten temat znane będą dopiero w grudniu. Dlatego wydaje się, że do końca br. stopy procentowe w Polsce nie wzrosną. A co będzie dalej – zależeć będzie i od sytuacji na Bliskim Wschodzie, i od decyzji URE, i wreszcie od tego czy przedłużany będzie z nowym rokiem program CPN. Na chwilę obecną wykluczyć można obniżki stóp, podwyższone pozostaje natomiast ryzyko ich podwyżki, choć w ciągu najbliższych dwóch miesięcy i to się raczej nie wydarzy.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.