Bank Pocztowy MakroExpress: Wskaźnik CPI w kwietniu (flash): 2.4%r/r

Wskaźnik CPI w kwietniu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 2.4%r/r wobec 2.0%r/r w marcu oraz konsensusu rynkowego na poziomie 2.5%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1.0%.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami kwiecień był tym miesiącem, w którym inflacja zaczęła ponownie przyspieszać. Wskaźnik CPI znalazł się na poziomie 2.4%r/r wobec 2.0%r/r w marcu, w ujęciu miesięcznym ceny wzrosły natomiast o 1.0%, tj. najszybciej od marca 2023 r. I choć wskaźnik CPI nadal znajduje się w dolnym paśmie odchyleń od celu NBP to wiadomo, że nie zatrzyma się na tych poziomach i w kolejnych miesiącach będzie dalej powoli piął się w górę.

Z danych GUS wynika, że w kwietniu miał miejsce wzrost m/m cen żywności (o 2.1%) i paliw (również o 2.1%), spadły zaś ceny nośników energii (o 0.2%). Nie ma tu zaskoczeń. Wzrost cen żywności wynikał przede wszystkim z powrotu wyższej stawki VAT. I choć część sieci handlowych ogłosiło brak podwyżek cen w kwietniu, to inne mniejsze sieci i sprzedawcy takich podwyżek dokonali. Co więcej, efekt wyższego VAT-u możemy zobaczyć - z opóźnieniem - jeszcze we wskaźniku CPI w maju. Wzrost cen paliw w kwietniu, w związku z podwyżkami cen ropy naftowej na świecie, także zaskoczeniem nie jest. Warto natomiast podkreślić, że mimo wyższego wskaźnika CPI dalszemu wyhamowaniu uległa w kwietniu – jak wskazują szacunki - inflacja bazowa (po wykluczeniu cen żywności i energii), do około 4.1-4.2%r/r z 4.6%r/r w marcu.

Kolejne miesiące br. upływać będą pod znakiem wspinania się wskaźnika CPI na wyższe poziomy. Nie będą to jednak wartości dwucyfrowe, a na koniec roku może się on znaleźć w okolicach 5.0%r/r. W takich warunkach trudno byłoby uzasadnić RPP obniżki stóp procentowych, dlatego bardzo prawdopodobne jest, że w tym roku nie ulegną one zmianom. Jednocześnie nie wykluczałabym niewielkiej obniżki stóp, rzędu 25pb, w końcu br., gdyby wskaźnik CPI okazał się niższy od przewidywanych 5.0%, a jednocześnie projekcje NBP wskazywałyby na zejście inflacji w okolice 2.5% w 2025 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.