MakroExpress: Szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki - komunikat po posiedzeniu RPP

W dzisiejszym komunikacie po posiedzeniu RPP zawarte zostały ścieżki CPI i PKB z najnowszego Raportu o Inflacji. Lipcowa projekcja uwzględnia dane i informacje opublikowane do dnia 17 czerwca br. i zgodnie z nią roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,4 – 3,3% w 2026 r. (wobec 1,6 – 2,9% w projekcji z marca br.), 1,5 – 4,0% w 2027 r. (wobec 1,1 – 3,7%) oraz 0,8 – 3,9% w 2028 r. (wobec 0,9 – 4,0%). Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,0 – 4,4% w 2026 r. (wobec 3,1 – 4,7% w projekcji z marca br.), 1,8 – 3,7% w 2027 r. (wobec 2,0 – 3,8%) oraz 1,9 – 4,1% w 2028 r. (wobec 1,8 – 4,1%).

W komunikacie powtórzono, że dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Szczególnie istotna jest dla RPP – jak wynika z komunikatu - sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej. Czynnikami ryzyka – w ocenie RPP - dla perspektyw inflacji pozostają także: kształt polityki fiskalnej, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac.

W komunikacie ponownie wskazano, że NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. Dodano, że NBP może stosować interwencje na rynku walutowym.

Wnioski: Dzisiejsza decyzja RPP o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie nie jest zaskoczeniem i właściwie nie mogła być inna. Inflacja w ostatnich dwóch miesiącach zaczęła się obniżać, powracając w czerwcu w okolice środka celu NBP, co niejako zdjęło z Rady ciężar myślenia o podwyżkach stóp procentowych. Jednocześnie inflacja pozostaje na poziomach wyższych w porównaniu do odczytów z początku br., a wygaśnięcie z końcem czerwca programu CPN (który obniżał ceny paliw) niewątpliwie podbije ją w lipcu. To z kolei nie są warunki do obniżki stóp. Opublikowane dziś w komunikacie centralne ścieżki CPI i PKB, zaczerpnięte z lipcowej projekcji NBP, także uzasadniają zachowanie daleko idącej ostrożności jeśli chodzi o łagodzenie polityki monetarnej: w porównaniu do prognoz z marca br. wskaźnik CPI plasuje się wyżej, z kolei dynamiki PKB są nieco niższe. Na to wszystko nakłada się niepewność związana z zakończeniem wojny na Bliskim Wschodzie, gdzie – jak pokazują ostatnie godziny - porozumienie pokojowe pomiędzy USA i Iranem jest bardzo kruche i nie jest wykluczone, że ostatecznie walki zostaną wznowione, a to w konsekwencji doprowadzi do ponownych wzrostów cen na rynkach surowcowych. W tej sytuacji RPP nie ma innego wyjścia jak czekać i obserwować otoczenie. Stopy nie zostały dziś zmienione i w kolejnych miesiącach, o ile nie wydarzy się coś mocno zaskakującego, nadal pozostaną na obecnych poziomach - moim zdaniem co najmniej do końca br. 

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.