MakroExpress: Dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dot. inflacji i aktywności gospodarczej - komunikat po posiedzeniu RPP

W dzisiejszym komunikacie po posiedzeniu RPP zawarte zostały ścieżki CPI i PKB z najnowszego Raportu o Inflacji. Marcowa projekcja uwzględnia dane i informacje opublikowane do dnia 19 lutego br. i zgodnie z nią roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 1,6 – 2,9% w 2026 r. (wobec 1,9 – 4,0% w projekcji z listopada 2025 r.), 1,1 – 3,7% w 2027 r. (wobec 1,1 – 4,1%) oraz 0,9 – 4,0% w 2028 r. Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 4,7% w 2026 r. (wobec 2,7 –4,6% w projekcji z listopada 2025 r.), 2,0 – 3,8% w 2027 r. (wobec 1,5 – 3,7%) oraz 1,8 – 4,1% w 2028 r.

W komunikacie napisano, że dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście napięć geopolitycznych.

Wnioski: Rada Polityki Pieniężnej obniżyła dziś stopy procentowe o 25pb. Nie było pewności co do tej decyzji w związku z wybuchem w sobotę wojny na Bliskim Wschodzie i jej konsekwencjami (wzrost ceny ropy naftowej, wzrost cen gazu, czy osłabienie złotego), niemniej jednak trudno było ją też całkowicie wykluczyć biorąc pod uwagę fakt, że była to decyzja „odkładana w czasie”. Jak bowiem sygnalizowała RPP w lutym, już wtedy była gotowa stopy ponownie obniżyć, ale postanowiła poczekać na serię styczniowych danych, a te – jak można wnioskować - utwierdziły Radę w jej przekonaniu. Niewątpliwie wsparciem była też najnowsza marcowa projekcja inflacji i PKB, zgodnie z którą wskaźnik CPI będzie się dalej obniżał (skorygowano w dół prognozy z listopada ub.r.), a PKB przyspieszy (korekta w górę w stosunku do prognoz z listopada). Najnowsza projekcja na pewno jednak nie uwzględnia wydarzeń z ostatnich dni, dlatego w zależności od tego jak długo będzie trwał konflikt na Bliskim Wschodzie może wymagać korekt, i dlatego też mało prawdopodobne wydaje się na ten moment, że w kwietniu dojdzie do kolejnej, ostatniej (wg przewidywań) obniżki stóp procentowych. Jeśli sytuacja się uspokoi, a perspektywy inflacji nie pogorszą się, jeszcze jedno cięcie stóp jest w zasięgu (o 25pb), ale wydaje się że może to być dopiero maj br.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.