r.
MakroExpress - Obniżka stóp procentowych niemal pewna w marcu, o 25-50pb
W komunikacie po dzisiejszym posiedzeniu RPP uzasadniła pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie zwiększoną zmiennością na rynkach finansowych w ostatnim okresie. Nie wykluczyła jednak dostosowania polityki pieniężnej w najbliższym okresie, jeśli wydłuży się oczekiwany okres deflacji i tym samym wzrośnie ryzyko pozostania inflacji poniżej celu w średnim okresie. Pełniejsza ocena perspektyw powrotu inflacji do celu będzie możliwa – w opinii RPP - po zapoznaniu się z napływającymi informacjami, w tym marcową projekcją NBP. Z dzisiejszego komunikatu „wyjęty” został fragment dotyczący obaw Rady o wzrost gospodarczy w Polsce.
Wnioski: RPP jest bardzo bliska kolejnego cięcia stóp procentowych i jest niemal pewne że nastąpi ono na posiedzeniu w marcu. Głównym powodem kolejnej obniżki stóp będzie deflacja, która po pierwsze się pogłębia (w styczniu wskaźnik CPI najprawdopodobniej znalazł się na poziomie jeszcze niższym niż w grudniu), a po drugie wydłuża się (obecnie prognozy wskazują że pierwszym miesiącem bez ujemnej wartości CPI może być dopiero październik br.). Biorąc pod uwagę dobrą sytuację w polskiej gospodarce, gdzie rośnie popyt krajowy wspierany poprawą na rynku pracy, nie będzie to raczej argument podnoszony przez RPP jako przemawiający za obniżką stóp. Jak wskazał prezes M.Belka na konferencji po posiedzeniu RPP skala cięcia stóp na marcowym posiedzeniu może być większa niż 25pb. Jeśli Rada zdecydowałaby się na cięcie o 50pb, będzie to prawdopodobnie jednorazowe dostosowanie. Ważne dla marcowych decyzji RPP będą niewątpliwie prognozy NBP, dotyczące zwłaszcza wskaźnika CPI.
Kontakt dla mediów
Monika Kurtek
M.kurtek@pocztowy.pl