MakroExpress: PKB w Q2’23 (wstępny szacunek): -0.6%r/r

Według wstępnego szacunku GUS wzrost PKB w Polsce w II kwartale 2023 r. wyniósł -0.6%r/r wobec ”szybkiego” szacunku na poziomie -0.5%r/r i wobec spadku o 0.3%r/r w I kwartale br. Spośród składowych PKB:

- popyt krajowy – spadł o 4.1%r/r, gdzie dynamika konsumpcji prywatnej wyniosła -2.7%r/r, a dynamika inwestycji +7.9%r/r, zaś wkład zapasów do PKB wyniósł -3.8 pkt. proc.
- popyt zagraniczny – eksport spadł o 2.7%r/r, zaś import spadł o 8.1%r/r. Wkład eksportu netto we wzrost PKB pozostał tym samym dodatni i wyniósł 3.1 pkt. proc wobec 4.3 pkt. proc. w I kwartale br.

Wnioski: Opublikowana dziś przez GUS pełna struktura PKB w II kwartale br. nie rożni się istotnie od oczekiwań. Główną odpowiedzialną za pogłębienie spadku PKB w tym okresie była konsumpcja gospodarstw domowych, podczas gdy nadal relatywnie mocno rosły inwestycje. Ponadto firmy kontynuowały w II kwartale pozbywanie się zapasów, co skutkowało ich ujemnym wkładem do PKB, ale już nieco mniejszym niż w I kwartale. Spadł eksport towarów i usług, ale jednocześnie kilkukrotnie bardziej spadł import, co sumarycznie zaowocowało pozytywnym wkładem eksportu netto do PKB.

Jesteśmy aktualnie po dwóch miesiącach III kwartału w gospodarce i na razie obraz wygląda tak sobie. Lipiec przyniósł wciąż słabe odczyty produkcji przemysłowej, produkcji budowlano-montażowej oraz sprzedaży detalicznej. W sierpniu dane powinny okazać się lepsze, ale wciąż z przodu dominować będą jeszcze minusy. W całym III kwartale PKB może więc znowu okazać się ujemny, choć raczej nieznacznie ujemny, bo jednak zakładamy że dołek mieliśmy w II kwartale. Co na to RPP? Ścieżka PKB realizuje się inaczej niż zakładały prognozy NBP, tj. niżej. Dlatego Rada we wrześniu może uznać, że mimo wciąż dwucyfrowej inflacji w sierpniu nie będzie zwlekać i rozpocznie obniżki stóp. Spodziewam się cięcia we wrześniu o 25pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.