MakroExpress: PKB w Q4’18: 4.9%r/r (flash estimate)

Według szybkiego szacunku GUS tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w czwartym kwartale 2018 r. wyniosło 4.9%r/r wobec wzrostu o 5.1%r/r w trzecim kwartale. Jest to wynik zbliżony do średnich oczekiwań rynkowych i naszej prognozy na poziomie 4.8%r/r. Kolejny szacunek PKB i jego pełna struktura opublikowane zostaną 28 lutego br.　

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami i wyliczeniami bazującymi na opublikowanych wcześniej przez GUS danych rocznych, dynamika PKB w czwartym kwartale 2018 r. wyhamowała i znalazła się poniżej 5.0%r/r. Nadal nie jest znana struktura wzrostu gospodarczego w tym okresie (szczegóły podane zostaną w końcu lutego), niemniej jednak szacunki wskazują na nieznaczne wyhamowanie dynamiki konsumpcji gospodarstw domowych (w okolice 4.0%r/r) oraz inwestycji (w okolice 7.0%r/r). Kolejne kwartały nieść będą najprawdopodobniej dalsze hamowanie tempa wzrostu PKB, przy czym w naszej ocenie nie będzie ono gwałtowne. Dynamika PKB ma szansę nadal utrzymywać się powyżej 4.0% w pierwszej połowie 2019 r. i dopiero w drugiej połowie roku może znaleźć się poniżej tego progu. W całym 2019 r. spodziewamy się wzrostu PKB o 4.0%. Słabsza niż w 2018 r. koniunktura będzie pochodną przede wszystkim wyhamowania aktywności gospodarczej na świecie, a zwłaszcza u naszego głównego partnera handlowego, tj. w Niemczech. Ryzykiem jest także „twardy” Brexit oraz ewentualna eskalacja wojny handlowej na linii Chiny-USA-UE. Silny powinien pozostać natomiast popyt krajowy, gdzie dobra sytuacja finansowa gospodarstw domowych wspierać powinna nadal konsumpcję, a środki finansowe z unijnej perspektywy 2014-2020 - inwestycje. 　

Opublikowany dziś wstępny szacunek PKB w czwartym kwartale 2018 r. nie jest zapewne zaskoczeniem dla RPP. Rada od długiego już czasu powtarza w komunikatach że spodziewa się wyhamowania tempa wzrostu gospodarczego w Polsce. Jednocześnie niska pozostaje inflacja, w związku z czym RPP nie ma żadnych przesłanek do zaostrzania swojego stanowiska dotyczącego stóp procentowych. Nie ma także powodów do jego łagodzenia. Spodziewamy się stabilizacji stóp procentowych w tym i co najmniej przyszłym roku.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.