MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w marcu: 4.9%r/r, zatrudnienie: 1.1%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w marcu o 4.9%r/r wobec wzrostu o 3.2%r/r w lutym, co jest wynikiem znacząco wyższym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.4%r/r i mojej prognozy na poziomie 3.3%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 1.1%r/r wobec wzrostu o 1.2%r/r w poprzednim miesiącu. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w marcu o 7.6%r/r wobec wzrostu o 6.2%r/r w lutym.

Wnioski: Opublikowane dziś dane potwierdzają, że na rynku pracy kontynuowana jest poprawa. Przyspiesza nominalny wzrost wynagrodzeń w dużych firmach (w marcu wyniósł on o blisko 5.0%r/r i prawdopodobnie częściowo wynikał z wypłat premii i bonusów za 2014 r.), ale ponieważ utrzymuje się w Polsce deflacja siła nabywcza wynagrodzeń jest jeszcze wyższa (w marcu wzrost wyniósł 6.5%r/r). Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw także stopniowo się zwiększa (w marcu przyrosło 3.0 tys. miejsc pracy) i w kolejnych miesiącach trend ten powinien zostać utrzymany. Nowe etaty powstają, i powstawać będą, w związku z wyczerpującymi się mocami produkcyjnymi firm oraz uruchamianymi inwestycjami. Rosnący fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (i tym samym w całej gospodarce), obecnie najszybszy od października 2008 r., skutkować będzie wzrostem konsumpcji, choć jego część będzie zapewne przeznaczana przez gospodarstwa domowe także na oszczędności. Tempo wzrostu gospodarczego będzie według moich prognoz w tym roku wyższe niż w roku ubiegłym i wyniesie co najmniej 3.6%.

Dzisiejsze dane, tak jak wszystkie inne publikowane ostatnio, nie zmieniają perspektyw polityki pieniężnej. RPP zamknęła w marcu cykl łagodzenia polityki pieniężnej i na chwilę obecną nie widzi czynników, które mogłyby skłonić ją do zmiany nastawienia. Biorąc pod uwagę optymistyczne perspektywy dla polskiej gospodarki w kolejnych kwartałach uważam, że stopy procentowe nie zostaną zmienione do końca kadencji obecnej Rady. Z kolei nowa Rada także raczej nie będzie miała powodu do szybkich działań biorąc pod uwagę przewidywany bardzo powolny proces wychodzenia Polski z deflacji.