MakroExpress - Płace w sektorze przedsiębiorstw w styczniu: 4.0%r/r, zatrudnienie: 2.3%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w styczniu o 4.0%r/r wobec wzrostu o 3.1%r/r w grudniu, co jest wynikiem lepszym od konsensusu rynkowego na poziomie 3.4%r/r i mojej prognozy na poziomie 3.3%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w styczniu o 2.3%r/r wobec wzrostu o 1.4%r/r w poprzednim miesiącu i oczekiwań na poziomie 1.5%r/r. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w styczniu o 7.2%r/r wobec wzrostu o 5.1%r/r w grudniu.

Wnioski: Początek 2016 roku przyniósł zaskakująco dobre dane z rynku pracy. Solidnie przyspieszyło w sektorze przedsiębiorstw zarówno tempo wzrostu przeciętnej płacy (nominalne i realne), jak i tempo wzrostu zatrudnienia. Wysoka dynamika zatrudnienia ma niewątpliwie związek aktualizacją próby na której GUS opiera szacunki dla całego sektora przedsiębiorstw. Ponieważ poprzedni rok niósł w przeważającej części przyrost etatów, miało to korzystny wpływ na styczniowe dane. Drugim czynnikiem było prawdopodobnie „oskładkowanie” umów–zleceń, które skłaniać mogło część pracodawców do przechodzenia na „normalne” umowy o pracę. Jeśli chodzi o dynamikę wynagrodzeń, choć jest ona relatywnie wysoka, to w kolejnych dwóch miesiącach może „zejść” na niższe poziomy. Dużą rolę w latach poprzednich odgrywało bowiem w przyspieszaniu tempa wzrostu płac górnictwo (wypłaty tzw. „czternastek”), które w dużej części ma obecnie problemy finansowe i w związku z tym negocjowane są z pracownikami wypłaty świadczeń z opóźnieniem bądź w ratach.

Styczniowe dane są ogólnie rzecz biorąc bardzo dobrym punktem startu. W kolejnych miesiącach br., m.in. w związku z wysokim wykorzystaniem mocy wytwórczych w niektórych branżach oraz problemami ze znalezieniem specjalistów przez niektóre z nich, sytuacja na rynku pracy powinna w dalszym ciągu umiarkowanie poprawiać się. Bardziej dynamiczną poprawę hamować może niepewność dotycząca dalszych planowanych zmian regulacyjnych na rynku pracy w Polsce (np. podwyżka godzinowej płacy minimalnej), prawdopodobne redukcje etatów w sektorze finansowym, jak również niepewność dotycząca otoczenia zewnętrznego (kondycja gospodarki europejskiej). Wysoce prawdopodobne jest natomiast, że dynamika realna płac będzie nadal przewyższać nominalną, gdyż jeszcze przez kilka miesięcy utrzymywać się może w Polsce deflacja. W połączeniu z uruchomieniem wypłat w ramach „Programu 500+” będzie to istotny czynnik wspierający konsumpcję.

Opublikowane dziś dane nie będą miały wpływu na marcową decyzję RPP w sprawie stóp procentowych, które utrzymane zostaną na obecnych poziomach. Choć niektórzy nowi członkowie Rady wskazują, że widzą jeszcze niewielką przestrzeń do obniżek stóp procentowych to jednocześnie podkreślają, że na chwilę obecną nie ma potrzeby ich dalszego cięcia.