MakroExpress: Produkcja przem. w sierpniu: +4.3%r/r; PPI: +4.2%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w sierpniu o 4.3%r/r wobec wzrostu o 4.8%r/r (po korekcie z 5.1%r/r) w lipcu i konsensusu rynkowego zakładającego wzrost o 7.1%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła w sierpniu o 3.0%r/r wobec wzrostu o 4.2%r/r w lipcu.

Ceny producentów (PPI) wzrosły w sierpniu o 4.2%r/r wobec wzrostu o 3.1%r/r (po korekcie z 2.8%r/r) w lipcu. Konsensus rynkowy wskazywał na wzrost PPI o 3.6%r/r. 

Wnioski: Sierpień nie był dla polskiego przemysłu ani tak dobry jak lipiec (gdzie i tutaj nastąpiła korekta wyniku w dół), ani tym bardziej tak dobry jak wskazywały prognozy rynkowe. 

Jak informuje GUS, wzrost produkcji sprzedanej w ujęciu rocznym odnotowano w maju w 25 (spośród 34) działach przemysłu, m.in. w produkcji urządzeń elektrycznych (o 18.7%), maszyn i urządzeń (o 12.8%), w gospodarce odpadami; odzysku surowców (o 10.8%), czy w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 10.5%). Spadek produkcji wystąpił w 9 działach, m.in. w produkcji wyrobów tytoniowych (o 11.7%), wyrobów tekstylnych (o 4.9%), mebli (o 2.3%) oraz pojazdów samochodowych, przyczep i naczep (o 1.5%).GUS podał także, że spośród głównych grupowań przemysłowych w sierpniu br. odnotowano wzrost w skali roku w produkcji dóbr zaopatrzeniowych (o 8.5%), dóbr konsumpcyjnych nietrwałych (o 4.8%) oraz dóbr inwestycyjnych (o 4.7%). Zmniejszyła się natomiast produkcja dóbr konsumpcyjnych trwałych (o 7.0%) oraz dóbr związanych z energią (o 0.5%).

Sierpniowe dane dotyczące produkcji przemysłowej są pewnym rozczarowaniem, bo liczono na lepszy wynik, niemniej jednak po dwóch miesiącach III kwartału dynamika wynosi około 4.6%r/r, czyli nie można absolutnie powiedzieć że sytuacja jest zła. Dane wręcz wskazują, że mimo trwających zawirowań globalnych, w tym przede wszystkim ponownej eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie od lipca br., polska gospodarka pozostaje relatywnie odporna i radzi sobie całkiem nieźle. Siłą napędową pozostają aktualnie inwestycje, przy nieco wolniej rosnącym popycie konsumpcyjnym (na co wskazuje m.in. wyhamowanie produkcji dóbr konsumpcyjnych trwałych), co absolutnie nie dziwi biorąc pod uwagę wspomniane wyżej otoczenie globalne. Tak więc wciąż scenariuszem bazowym jest dalsze przyspieszanie tempa wzrostu PKB, które w mojej ocenie w III kw. sięgnie 4.0%r/r. 

Opublikowane dziś dane nie są niepokojące dla RPP jeśli chodzi o kondycję polskiej gospodarki, na decyzje Rady natomiast wpływać będzie poziom inflacji. Biorąc pod uwagę utrzymujące się wysokie notowania cen ropy naftowej i gazu na świecie w ostatnich tygodniach, Rada niewątpliwie pozostanie czujna i będzie wnikliwie obserwować sytuację. Stopy procentowe na pewno nie zostaną obniżone w kolejnych miesiącach, na ten moment mało prawdopodobna wydaje się także ich podwyżka, choć niewątpliwie prawdopodobieństwo tego ostatniego ruchu w ostatnim czasie nieco wzrosło.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.