MakroExpress: Produkcja przemysłowa w listopadzie: +4.6%r/r; PPI: +20.8%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w listopadzie o 4.6%r/r wobec wzrostu o 6.6%r/r (po korekcie) w październiku i konsensusu rynkowego zakładającego wzrost o 2.8%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła w listopadzie o 4.4%r/r wobec wzrostu o 7.5%r/r w październiku.

Ceny producentów (PPI) wzrosły w listopadzie o 20.8%r/r wobec wzrostu o 23.1%r/r (po korekcie) w październiku. Konsensus rynkowy wskazywał na odczyt PPI na poziomie 21.2%r/r.

Wnioski: Dynamika produkcji sprzedanej przemysłu ponownie zeszła w dół, choć trzeba podkreślić, że mniej niż spodziewał się tego rynek. Wzrost produkcji w listopadzie był jednak najniższy w tym roku i ogólnie najniższy od lutego 2021 r. Dane coraz wyraźniej odzwierciedlają hamowanie gospodarki. W grudniu br. niewykluczony jest spadek produkcji przemysłu r/r.

Z komunikatu GUS wynika, że w listopadzie br. odnotowano wzrosty produkcji r/r w 19 (spośród 34) działach przemysłu, m.in. w produkcji maszyn i urządzeń (o 24.0%), urządzeń elektrycznych (o 18.1%), pojazdów samochodowych, przyczep i naczep (o 17.4%), komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych (o 16.1%) czy wyrobów z metali (o 13.7%). Spadek produkcji sprzedanej przemysłu wystąpił w 14 działach, m.in. w produkcji pozostałego sprzętu transportowego (o 13.4%), metali (o 13.3%), chemikaliów i wyrobów chemicznych (o 11.1%), czy w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 8.5%). GUS podał także, że w listopadzie br. odnotowano wzrost produkcji r/r w przypadku dóbr inwestycyjnych (o 13.8%), dóbr konsumpcyjnych nietrwałych (o 7.5%) i dóbr zaopatrzeniowych (o 2.6%). Zmniejszyła się natomiast produkcja dóbr związanych z energią (o 5.4%) oraz dóbr konsumpcyjnych trwałych (o 3.2%).

Spowolnienie popytu krajowego i zagranicznego, a także raczej pozbywanie się niż gromadzenie zapasów przez firmy, przekłada się na hamowanie dynamiki produkcji przemysłowej. Nie bez znaczenia jest także wysoka zeszłoroczna baza odniesienia, która zresztą w najbliższych miesiącach przyczyniać się będzie do ujemnych odczytów produkcji przemysłowej. Po dwóch miesiącach czwartego kwartału widać już, że dynamika przemysłu w tym okresie może być o około połowę mniejsza niż w trzecim kwartale, dlatego należy spodziewać się solidnego wyhamowania tempa wzrostu PKB w końcu roku. Pogarszająca się koniunktura będzie niewątpliwie głównym argumentem dla RPP za utrzymywaniem stóp procentowych na obecnych poziomach.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.