MakroExpress: Produkcja przemysłowa w listopadzie: 4.7%r/r, budowlano-montażowa: 17.1%r/r, wskaźnik PPI: 2.7%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w listopadzie o 4.7%r/r wobec wzrostu o 7.4%r/r w październiku i konsensusu rynkowego na poziomie 4.2%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła o 5.5%r/r wobec wzrostu o 5.0%r/r w październiku. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w listopadzie o 17.1%r/r wobec wzrostu o 22.4%r/r w październiku. Konsensus rynkowy wskazywał na wzrost produkcji budowlano-montażowej o 16.5%r/r. Ceny producentów (PPI) wzrosły w listopadzie o 2.7%r/r wobec wzrostu o 3.2%r/r w październiku. Konsensus rynkowy wskazywał na odczyt PPI na poziomie 3.1%r/r.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami zarówno tempo wzrostu produkcji przemysłowej w listopadzie, jak i produkcji budowlano-montażowej, wyhamowało. O ile w październiku na wyniki przemysłu i budownictwa korzystnie wpłynęła większa liczba dni roboczych, o tyle w listopadzie było dokładnie na odwrót. Liczba dni roboczych była mniejsza o 3 w stosunku do października i o 1 w stosunku do listopada 2017 r., i co więcej firmy zostały zaskoczone w tym roku jednorazowym świętem 12 listopada. W grudniu br. dynamika produkcji przemysłowej prawdopodobnie zanotuje niższy poziom niż w listopadzie, do czego przyczyniać się będą m.in. napływające coraz niższe zamówienia zagraniczne, a także wygasający efekt Świąt Bożego Narodzenia. Na niskie odczyty produkcji przemysłowej w przyszłości wskazują także coraz niższe poziomy wskaźnika PMI, który ostatnio znalazł się poniżej granicy oddzielającej rozwój od recesji, tj. 50pkt.

Dane dotyczące przemysłu i budownictwa za pierwsze dwa miesiące czwartego kwartału sugerują póki co całkiem niezłą sytuację zarówno w pierwszym jak i w drugim przypadku. Grudzień jednak prawdopodobnie statystyki te nieco pogorszy i w związku z tym oczekiwać należy wyhamowania tempa wzrostu PKB w końcu br. nieznacznie poniżej 5.0%r/r. W całym 2018 r. dynamika PKB osiągnie jednak 5.0-5.1%.

Opublikowane dziś dane nie będą mieć wpływu na styczniową decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Wskazują one bowiem na wciąż dobry stan polskiej gospodarki, któremu towarzyszy jednocześnie coraz niższa inflacja, również producencka (wskaźnik PPI spadł w listopadzie do 2.7%r/r). Spodziewamy się stabilizacji stóp procentowych na obecnych poziomach co najmniej do końca 2019 r.

Monika Kurtek
Główny Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.