MakroExpress: Produkcja przemysłowa we wrześniu: 5.6%r/r, wskaźnik PPI: 0.9%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła we wrześniu o 5.6%r/r wobec spadku o 1.3%r/r w sierpniu i konsensusu rynkowego zakładającego wzrost o 5.0%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła o 3.5%r/r wobec wzrostu o 1.7%r/r w sierpniu. Ceny producentów (PPI) wzrosły we wrześniu o 0.9%r/r wobec wzrostu o 0.9%r/r (po korekcie) w sierpniu. Konsensus rynkowy wskazywał na odczyt PPI na poziomie 0.5%r/r.

Wnioski: Wyniki produkcji przemysłowej we wrześniu uległy spodziewanej poprawie. W szczególności sporemu odbiciu uległa produkcja w przetwórstwie. Warto podkreślić, że mimo pogarszającej się koniunktury u naszych partnerów handlowych, a zwłaszcza w Niemczech, całkiem dobrze radziły sobie we wrześniu branże eksportowe. Niemniej jednak w skali całego trzeciego kwartału dynamika produkcji przemysłowej wyniosła, wg szacunków, około 3.4%r/r, a więc mniej w porównaniu ze wzrostem o 4.2%r/r w drugim kwartale oraz wzrostem o 6.1%r/r w pierwszym kwartale br. Dane wskazują zatem na dalsze wyhamowanie tempa wzrostu PKB w okresie lipiec - wrzesień. O tym jednak, jak głębokie ono było, będzie można więcej powiedzieć po publikacji wyników produkcji budowlano-montażowej oraz sprzedaży detalicznej. Na chwilę obecną jest niemal pewne, że dynamika PKB w trzecim kwartale br. przekraczała nadal 4.0%r/r, ale jednocześnie była już poniżej 4.5%r/r.

Kolejne dane napływające z gospodarki potwierdzają, że jest ona w fazie spowalniania. Należy oczekiwać, że będzie ono kontynuowane, choć w porównaniu z krajami Europy Zachodniej będzie mieć charakter bardzo łagodny. Motorem napędowym pozostaje bowiem konsumpcja gospodarstw domowych, których portfele są zasobniejsze m.in. w związku z korzystną z punktu widzenia pracownika sytuacją na rynku pracy oraz uruchomionymi programami socjalnymi. Z punktu widzenia polityki monetarnej dzisiejsza publikacja niewiele zmienia i każe nadal oczekiwać długotrwałej stabilizacji stóp procentowych w Polsce.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.