MakroExpress: Saldo obrotów bieżących w marcu -EUR982.0mln

W marcu deficyt na rachunku obrotów bieżących wyniósł EUR982.0mln wobec deficytu na poziomie EUR972.0mln (po korekcie) w lutym. Konsensus rynkowy wskazywał na deficyt na poziomie EUR1088.0mln.

Saldo obrotów handlowych zanotowało deficyt w wysokości EUR317.0mln, gdzie eksport wyniósł EUR18117.0mln (spadek o 2.0%r/r), import zaś EUR18434.0mln (wzrost o 1.6%r/r), przy niższej r/r liczbie dni roboczych oraz efektywnym osłabieniu kursu PLN. Saldo dochodów pierwotnych, uwzględniających wynagrodzenia pracowników zagranicznych oraz dochody inwestycyjne (takie jak dywidendy), wyniosło -EUR1932.0mln (wobec deficytu na poziomie EUR1589.0mln w lutym) przy znacząco niższym niż przed miesiącem i przed rokiem napływie środków z UE w ramach Wspólnej Polityki Rolnej oraz sezonowo głębszym deficycie dochodów inwestycyjnych. Saldo dochodów wtórnych, tj. transferów bieżących pomiędzy rezydentami a nierezydentami, zanotowało deficyt na poziomie EUR75.0mln (wobec deficytu na poziomie EUR365.0mln w lutym), co jest efektem m.in. skromnych pozarolniczych transferów bieżących z UE oraz niższych niż przed miesiącem rozchodów. Wysoką, choć wartościowo niższą m/m, nadwyżkę zanotowało saldo dochodów z usług (tj. EUR1342.0mln wobec EUR1583.0mln w lutym).

Wnioski: Dzisiejsze dane wskazują ostatecznie na ujemny wkład eksportu netto do PKB w Q1’18. Marzec przyniósł spodziewany deficyt obrotów towarowych, jednak o niższej niż spodziewana skali, biorąc pod uwagę obserwowane spowolnienie w obszarze zamówień eksportowych. Niemniej marcowe odczyty wartości przepływów handlowych osiągnęły dość mocne poziomy, wskazując na dobrą passę wśród eksporterów, pomimo słabnących nastrojów za granicą, oraz solidną aktywność zakupową wśród importerów. Na wartość importu w marcu wpływ miał również, jak informuje NBP, istotny wzrost dostaw paliw oraz transakcje jednostkowe, tj. zakup samolotu.

W kontekście rekordowo wysokiego stopnia wykorzystania mocy produkcyjnych w sektorze przedsiębiorstw oraz wciąż cyklicznie sprzyjających warunków popytowych w kraju i za granicą, można mieć nadzieję na przyspieszenie inwestycji, także importochłonnych w nowe moce produkcyjne, biorąc jednocześnie pod uwagę spodziewany wzrost wykorzystania środków unijnych. W dalszej perspektywie nadal możemy obserwować ujemne saldo obrotów bieżących, przy utrwaleniu deficytu obrotów handlowych.
Agata Adamczyk
Ekonomista

Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych.