MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w grudniu: -0.8%r/r (nominalnie), -0.8%r/r (realnie)

Sprzedaż detaliczna spadła w grudniu nominalnie o 0.8%r/r wobec spadku o 5.3%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się lepsza od oczekiwań rynkowych na poziomie -1.4%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna spadła w grudniu również o 0.8%r/r wobec spadku o 5.3%r/r w listopadzie i średnich oczekiwań rynkowych na poziomie -1.2%r/r.

Wnioski: Grudniowe dane dotyczące sprzedaży detalicznej okazały się, po wczorajszych danych z rynku pracy, kolejnymi lepszymi od oczekiwań rynkowych. Dane wskazują, że otwarcie galerii handlowych w grudniu, trzy niedziele handlowe i przede wszystkim okres świąt Bożego Narodzenia, bardzo mocno wpłynęły na zwiększenie wydatków gospodarstw domowych.

Wzrost sprzedaży w stosunku do listopada nastąpił we wszystkich raportowanych przez GUS kategoriach, zarówno w ujęciu nominalnym jak i realnym, w tym największy w przypadku „prasy i książek” (o odpowiednio 50.2% i 49.0%) oraz w kategorii „tekstylia, odzież, obuwie” (o 36.4% i 38.3%). Jak wynika z danych GUS, w warunkach zwiększonych możliwości robienia zakupów stacjonarnie w grudniu, gospodarstwa domowe zmniejszyły zakupy on-line. Udział tej sprzedaży zmniejszył się w grudniu do 9.1% z 11.4% w listopadzie.

Na podstawie danych miesięcznych można szacować, że w całym czwartym kwartale 2020 r. spadek sprzedaży detalicznej w ujęciu realnym wyniósł około 2.0-3.0%r/r, w porównaniu ze wzrostem o 1.0%r/r w trzecim kwartale, co oznacza powrót ujemnej dynamiki konsumpcji w tym okresie. Nie był to poziom tak niski jak w okresie pierwszego lockdownu, niemniej jednak na pewno przyczynił się do pogłębienia spadku PKB w ostatnich trzech miesiącach 2020 r. Ponowne zamknięcie galerii handlowych z końcem 2020 r., a obowiązujące przez cały styczeń, jak również zmiana terminu ferii zimowych i skumulowanie ich dla całego kraju w jednym terminie, przełoży się niewątpliwie na ponowne pogorszenie wyników sprzedaży detalicznej w pierwszym miesiącu nowego roku. Sytuacja pandemiczna, taka jaka jest w tej chwili, nie daje niestety podstaw do tego, aby oczekiwać powrotu dynamiki PKB w pierwszym kwartale br. do dodatnich wartości.

Napływające dane nie zmieniają, w mojej opinii, perspektyw polityki pieniężnej. Spodziewam się długotrwałej stabilizacji poziomu stóp procentowych, do 2022 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.