MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w grudniu: +5.0%r/r (nominalnie), +5.3%r/r (realnie)

Sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu nominalnie o 5.0%r/r wobec wzrostu o 2.8%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się nieco niższa od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 5.7%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu o 5.3%r/r wobec wzrostu o 3.1%r/r w listopadzie oraz średnich oczekiwań rynkowych wskazujących na wzrost o 5.8%r/r.

Wnioski: Grudzień, zgodnie z oczekiwaniami, przyniósł istotną poprawę wyników sprzedaży detalicznej. Tym samym okazał się łaskawy nie tylko dla przemysłu i budownictwa, ale także dla handlu. Co więcej, ponieważ dynamika realna (5.3%r/r) jest wyższa od nominalnej (5.0%r/r), mamy kolejny miesiąc z rzędu potwierdzenie występowania deflacji cen towarów. Ze szczegółowych danych wynika, że w ujęciu miesięcznym (w cenach stałych) sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu we wszystkich wymienianych przez GUS kategoriach, w tym największe wzrosty dotyczyły „prasy i książek” (o 49.4%) oraz „żywności” (o 19.6%). Niewątpliwie zwiększenie wydatków przez gospodarstwa domowe w grudniu miało ścisły związek ze świętami Bożego Narodzenia.

Uwzględniając opublikowane dziś grudniowe dane dotyczące sprzedaży detalicznej można szacować, że jej wzrost w całym czwartym kwartale 2025 r. wyniósł około 4.6%r/r, a więc był zbliżony do trzeciego kwartału. Tym samym można oceniać, że konsumpcja gospodarstw domowych pozostała solidnym filarem wzrostu gospodarczego w tym okresie. „Dokładając” do tego dobre wyniki z przemysłu i bardzo dobre z budownictwa można spodziewać się, że dynamika PKB w ostatnim kwartale 2025 r. osiągnęła 4.0%r/r. Dla RPP jest to z jednej strony informacja, że mimo przyspieszenia tempa wzrostu gospodarczego inflacja zdołała się obniżyć w tamtym okresie, ale jednocześnie może wzmagać ostrożność jeśli chodzi o kolejne cięcia stóp procentowych. Wydaje się jednak, że w najbliższych miesiącach stopy zostaną jeszcze obniżone, nie więcej jednak niż o 50pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.