MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w sierpniu: +6.4%r/r (nominalnie), +3.8%r/r (realnie)

Sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu nominalnie o 6.4%r/r wobec wzrostu o 5.3%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się niższa od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 7.0%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 3.8%r/r wobec wzrostu o 3.9%r/r w lipcu oraz średnich oczekiwań rynkowych wskazujących na wzrost o 5.0%r/r.

Wnioski: Tempo wzrostu sprzedaży detalicznej w sierpniu okazało się niższe od średnich prognoz rynkowych, zarówno w ujęciu nominalnym jak i realnym, niemniej jednak są to nadal przyzwoite wyniki. Warto zwrócić uwagę, że sierpniowa dynamika nominalna sprzedaży towarów jest wręcz wyższa od lipcowej, realna natomiast stabilna, a średnio po dwóch miesiącach III kw. wynosi około 3.8%r/r, czyli póki co przekracza zanotowaną w II kwartale (na poziomie 2.3%r/r). To wskazuje, że konsumpcja jest stabilnym silnikiem polskiej gospodarki, choć oczywiście wydatki gospodarstw domowych są w aktualnym otoczeniu makroekonomicznym przez nie realizowane oszczędniej. Wojna na Bliskim Wschodzie, która podbija inflację (poprzez zwyżki cen ropy naftowej i innych surowców energetycznych), działa mocno na wyobraźnię konsumentów biorąc pod uwagę ich doświadczenia z ostatnich lat. A ceny towarów przyspieszają niestety szybciej niż ogólny wskaźnik CPI: deflator sprzedaży detalicznej w sierpniu "podskoczył" do 2.5%r/r z 1.3%r/r w lipcu.

Podobnie jak opublikowane przez GUS dane z rynku pracy, tak i sprzedaż detaliczna nie jest zmartwieniem dla RPP. Popyt konsumpcyjny w gospodarce jest umiarkowany i nie powoduje przyspieszenia inflacji. Przyczyny tej ostatniej leżą poza granicami Polski i RPP nie ma na nie wpływu. To daje Radzie komfort czekania i obserwowania sytuacji, bez żadnych pospiesznych decyzji. Obniżki stóp w obecnych uwarunkowaniach są niemożliwe, podwyżki zaś prawdopodobne – w zależności od tego jak dalej konflikt na Bliskim Wschodzie będzie się rozwijał. I również w zależności od tego w jakim kierunku sprawy będą się toczyć konsumpcja gospodarstw domowych albo pozostanie stabilna, albo będzie hamować. Ratunkiem dla gospodarki są na pewno inwestycje, które nabierają wigoru i to dzięki nim dynamika PKB w III kw. może sięgnąć 4.0%r/r.  

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.