MakroExpress: Wskaźnik CPI w czerwcu (flash): 2.6%r/r

Wskaźnik CPI w czerwcu, wg „szybkiego” szacunku GUS, wyniósł 2.6%r/r wobec 2.5%r/r w maju oraz konsensusu rynkowego na poziomie 2.6%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0.1%.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami inflacja ponownie przyspieszyła i w czerwcu wskaźnik wyniósł 2.6%r/r. Nadal skala przyspieszenia była nieznaczna, ale jednocześnie czerwiec był prawdopodobnie ostatnim miesiącem w tym roku takiej minimalnej zwyżki. Już w lipcu wskaźnik CPI dokona istotnego skoku w górę i być może przekroczy górną granicę odchyleń od celu NBP, czyli 3.5%.

Z danych GUS wynika, że w czerwcu miał miejsce wzrost m/m cen żywności (o 0.7%), spadły natomiast ceny paliw (o 2.8%) oraz ceny nośników energii (o 0.1%). Wzrost cen żywności o tej porze roku pojawia się zazwyczaj w sytuacjach braków podażowych (np. spowodowanych suszą). Tym razem jednak najprawdopodobniej jest to wciąż efekt odłożonej w czasie podwyżki cen żywności po wzroście podatku VAT (co weszło w życie w kwietniu br.) oraz pewnych przesunięć dostępności sezonowych owoców w związku z wcześniej rozpoczętym sezonem ich sprzedaży i tym samym wcześniejszego zakończenia tej sprzedaży (dotyczy to np. truskawek). Z szacunków wynika, że inflacja po wykluczeniu cen żywności i energii (tzw. inflacja bazowa) utrzymała się w czerwcu na poziome z maja i wyniosła 3.8%r/r.

Czerwiec był ostatnim miesiącem niewielkiego przyspieszania wskaźnika CPI. W kolejnych miesiącach, a w lipcu w szczególności, będą to już wyraźne skoki w górę. W lipcu nastąpi odmrożenie cen energii i gazu, i choć przewidziane są programy osłonowe dla części gospodarstw domowych, to jednak w skali makro rachunki pójdą w górę. Na koniec br. inflacja przyspieszy do około 5.0%r/r, ale najprawdopodobniej jeszcze w I kw. 2025 r. będzie nadal piąć się nieco w górę. W tych warunkach RPP nie będzie mieć argumentów za obniżką stóp procentowych w tym roku, a jeśli będzie chciała poczekać i zobaczyć czy inflacja na pewno trwale schodzi w dół, to pierwszej obniżki może dokonać dopiero w połowie 2025 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.