MakroExpress: Wskaźnik CPI w lutym wyniósł 8.5%r/r wobec 9.4%r/r po korekcie w styczniu (dane wg nowego systemu wag)

Wskaźnik CPI wyniósł w lutym 8.5%r/r wobec zrewidowanego do 9.4%r/r (z 9.2%r/r) wskaźnika styczniowego i okazał się wyższy od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 8.3%r/r. Dane zostały wyliczone w oparciu o aktualny system wag, opracowany na podstawie struktury wydatków konsumpcyjnych gospodarstw domowych w 2021 r., uzyskanej z badania budżetów gospodarstw domowych.

Wnioski: Zmiana wag w koszyku inflacyjnym spowodowała korektę w górę wstępnego szacunku styczniowego wskaźnika CPI, do 9.4%r/r z 9.2%r/r. Według nowych wyliczeń GUS w 2021 r. istotnie zmniejszył się udział wydatków gospodarstw domowych na żywność i napoje bezalkoholowe, ale także na napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe, na wyposażenie mieszkania, łączność oraz inne towary i usługi. Wzrósł natomiast w budżetach gospodarstw udział wydatków na transport (w największym stopniu), na zdrowie, rekreację i kulturę, odzież i obuwie, użytkowanie mieszkania, edukację, hotele i restauracje. Zmiany wag w 2021 r. odzwierciedlają to, co działo się w gospodarce w poprzednim roku. Zdejmowanie obostrzeń i restrykcji oraz powrót sektora usług do większej aktywności, umożliwiły gospodarstwom domowym „szersze” wydawanie zgromadzonych wcześniej funduszy. Jednocześnie wzrosty cen paliw, czy energii, powodowały, że rosły udziały tych kategorii, które są bezpośrednio z nimi powiązane (czyli transport i utrzymanie mieszkań).

Choć wskaźnik CPI w lutym br. zmniejszył się w porównaniu do zanotowanego w styczniu, nie ma wątpliwości, że już w marcu inflacja powróci do wyższych poziomów. Będzie ona, jak wiele wskazuje, nie tylko wyższa od styczniowej i lutowej, ale osiągnie po raz pierwszy od lat poziom dwucyfrowy. Co więcej, dwucyfrowe poziomy będą prawdopodobnie utrzymywać się przez kilka miesięcy. Ogromy wpływ na ścieżkę inflacji ma oczywiście wybuch wojny za naszą wschodnią granicą, gdzie szokowe wzrosty cen surowców, w tym energetycznych i rolnych, jak również potężne sankcje ograniczające handel międzynarodowy, będą przekładać się na wzrosty cen towarów i usług. Dodatkowo, ryzykiem dla cen jest ponownie przybierająca na sile pandemia Covid-19 w Chinach i groźba kolejnych jej fal na świecie. Przy założeniu utrzymania tarcz antyinflacyjnych w Polsce do końca br., średnioroczny wskaźnik CPI prawdopodobnie i tak ukształtuje się w tym roku powyżej 10.0%, a w kolejnych kilku latach będzie się zmniejszać, ale nadal pozostawać będzie powyżej górnej granicy odchyleń od celu NBP. W takich warunkach możemy spodziewać się, po dokonanych już sześciu z rzędu podwyżkach stóp procentowych, kolejnych decyzji RPP zwiększających koszt pieniądza. Referencyjna stopa NBP do czerwca br. wzrośnie prawdopodobnie do 5.00%.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.