MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (ostateczny szacunek): 4.0%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w maju 4.0%r/r wobec wstępnych wyliczeń na poziomie 4.1%r/r. W ujęciu miesięcznym wstępny szacunek wskaźnika nie został zrewidowany i wyniósł -0.2%.

Wnioski: Wg ostatecznych wyliczeń GUS wskaźnik CPI w maju br. okazał się niższy od wstępnego szacunku i wyniósł 4.0%r/r. Jest to poziom najniższy z zanotowanych w tym roku.

Z danych GUS wynika, że wskaźnik cen towarów spowolnił w maju do 3.3%r/r z 3.5%r/r w kwietniu, wskaźnik cen usług natomiast zmniejszył się do 6.0%r/r z 6.3%r/r w kwietniu.

Wśród głównych kategorii raportowanych przez GUS spadek cen w kwietniu, w stosunku do marca, zanotowano w 6 kategoriach, w tym największy w „transporcie” (o 2.4%) i „rekreacji i kulturze” (o 1.8%). W pozostałych kategoriach miały miejsce wzrosty cen, w zakresie od 0.2 do 0.7%. Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, obniżyła się w maju – wg szacunków – do 3.1%r/r z 3.4%r/r w kwietniu.

Ostateczny szacunek GUS inflacji w maju, na poziomie 4.0%r/r, to według prognoz przedostatni odczyt tego wskaźnika z „4” z przodu. Podobny poziom czeka nas jeszcze w czerwcu, natomiast w lipcu, ze względu na efekty statystyczne (wysoka baza odniesienia z poprzedniego roku w związku z częściowym odmrożeniem cen energii dla gospodarstw domowych) oraz obniżką cen gazu dla gospodarstw domowych ogłoszoną przez URE (o 14.8%), zobaczymy wręcz tąpnięcie we wskaźniku CPI. Znajdzie się on w okolicach 2.7%. Kolejne miesiące przynieść powinny zejście wskaźnika inflacji jeszcze niżej, w okolice środka celu inflacyjnego NBP, tj. 2.5%, i pozostać tam nawet do końca br. jeśli nie nastąpi wzrost cen energii dla gospodarstw domowych od 1 października. Trzeba jednak podkreślić, że pojawiła się dzisiaj, w związku z atakiem Izraela na Iran, niepewność co do kształtowania się cen paliw. Jeśli sytuacja na globalnych rynkach ropy naftowej się nie uspokoi, może to nieco podbić wskazane wyżej szacunki CPI.

Co na to wszystko RPP? O ile lipcowa projekcja inflacyjna NBP pokaże szacunki CPI zbliżone do oczekiwań rynkowych, Rada może zdecydować się na kolejną obniżkę stóp procentowych o 25pb już w tym właśnie miesiącu. W obliczu niepewności jednak może też chcieć poczekać z obniżką do września. Na dzisiaj wydaje się, że bardzo prawdopodobny jest jeden z tych dwóch miesięcy, a następnie do końca br. nastąpić może jeszcze jedno cięcie, również o 25pb.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.