r.
MakroExpress: Wskaźnik CPI w marcu (ostateczny szacunek): 3.2%r/r
Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w marcu 3.2%r/r wobec wstępnego szacunku na tym samym poziomie. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1.0%, również zgodnie z pierwotnymi wyliczeniami.
Wnioski: Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI w marcu br. osiągnął poziom 3.2%r/r, tj. poziom najwyższy od marca ub.r. W porównaniu do wstępnych wyliczeń GUS nie dokonał korekt w żadnej z podawanych wcześniej kategorii i tak wzrost cen żywności pozostał na poziomie 0.7%m/m, cen nośników energii na poziomie 0.1%m/m, a cen paliw na poziomie 6.6%m/m. Wskaźnik cen usług w marcu wzrósł do 7.3%r/r z 7.0%r/r w lutym, zaś wskaźnik cen towarów wzrósł do 1.9%r/r z 1.1%r/r w lutym. To ponownie podbiło wskaźnik inflacji bazowej (po wykluczeniu cen żywności i energii) do około 3.9%r/r z 3.7%r/r w lutym.
Inflacja w Polsce znajduje się, biorąc pod uwagę warunki nadal pandemiczne, na podwyższonym poziomie i niestety zła wiadomość jest taka, że w kolejnych miesiącach będzie jeszcze wyższa. Już w kwietniu wskaźnik CPI znajdzie się ponad górną granicą celu NBP, tj. 3.5%, a potem, m.in. ze względu na niską bazę odniesienia, przekroczy prawdopodobnie 4.0%. Pytaniem otwartym pozostaje, czy poziom około 4.0%r/r będzie poziomem przejściowym, czy może jednak pozostanie na dłużej. Wydaje się, ze otwieranie gospodarki i związany z nią wzrost popytu, w połączeniu z obserwowanymi ogólnoświatowymi brakami podażowymi (które niekoniecznie mogą szybko zniknąć), przyczynić się może jednak do wyższych poziomów wskaźnika CPI.
Wzrost cen, jeśli będzie przyspieszał i trwale przekraczał górną granicę odchyleń od celu NBP, skłoni prawdopodobnie RPP do zmiany dotychczasowej retoryki. Stopy procentowe w tym roku, mimo podwyższonych poziomów wskaźnika CPI, pozostaną zapewne na niezmienionym poziomie. Tolerowanie podwyższonej inflacji będzie miało miejsce dopóty, dopóki gospodarka nie wejdzie na drogę ożywienia i dopóki nie okaże się ono trwałe. Coraz bardziej prawdopodobny jest natomiast wg mnie scenariusz rozpoczęcia zacieśniania polityki monetarnej w 2022 r., najprawdopodobniej w drugiej jego części.
"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.