MakroExpress: Nadwyżka na rachunku obrotów bieżących w styczniu: EUR2316.0mln

W styczniu nadwyżka na rachunku obrotów bieżących wyniosła EUR2316.0mln wobec deficytu na poziomie EUR1400.0mln w grudniu. Konsensus rynkowy wskazywał na nadwyżkę na poziomie EUR1588.0mln.

Saldo obrotów handlowych zanotowało nadwyżkę w wysokości EUR279.0mln (wobec deficytu na poziomie EUR1340.0mln w grudniu), gdzie eksport wyniósł EUR18493.0mln (wzrost o 4.1%r/r), import zaś EUR18214.0mln (wzrost o 2.2%r/r), przy efektywnie słabszym kursie PLN, takiej samej liczbie dni roboczych r/r oraz niższych cenach surowców energetycznych niż w analogicznym okresie ub. roku. Saldo dochodów pierwotnych, uwzględniających wynagrodzenia pracowników zagranicznych oraz dochody inwestycyjne (takie jak dywidendy), wyniosło +EUR290.0mln (wobec deficytu na poziomie EUR1566.0mln w grudniu), przy spodziewanie wysokim napływie środków z UE w ramach Wspólnej Polityki Rolnej, a jednocześnie płytszym niż przed miesiącem ujemnym saldzie dochodów z inwestycji. Saldo dochodów wtórnych, tj. transferów bieżących pomiędzy rezydentami a nierezydentami, zanotowało deficyt na poziomie EUR239.0mln (wobec deficytu na poziomie EUR321.0mln w grudniu) przy niższych niż przed miesiącem i przed rokiem napływach w ramach pozarolniczych transferów bieżących z UE, a jednocześnie wysokiej składce do budżetu unijnego. Tradycyjnie wysoką nadwyżkę zanotowało saldo dochodów z usług (tj. EUR1986.0mln wobec EUR1827.0mln w grudniu).

Wnioski: W styczniu wartości eksportu i importu zgodnie z oczekiwaniami „odbiły się” od nadspodziewanie niskich odczytów z grudnia, które prawdopodobnie były rezultatem rozczarowujących wyników grudniowej produkcji przemysłowej oraz słabej aktywności zakupowej po stronie przedsiębiorstw, wskazanej w badaniu PMI. Co więcej, saldo obrotów handlowych dość niespodziewanie osiągnęło nadwyżkę, co, przy wykazywanej w badaniach Markit dekoniunkturze w krajowym sektorze przetwórczym, jest pozytywnym akcentem świadczącym o tym, że na otwarciu roku popyt na polski eksport dóbr konsumpcyjnych pozostawał solidny. W kolejnych miesiącach spodziewamy się jednak ujemnego salda obrotów bieżących przy deficycie obrotów handlowych. Za takim scenariuszem przemawia kruchy optymizm wśród gospodarek rozwiniętych, dodatkowo ograniczany niepewnością wokół Brexitu oraz globalnych stosunków handlowych, i jednocześnie wspierany impulsem fiskalnym przewidywany mocny popyt wewnętrzny w kraju i oczekiwane przyspieszenie absorpcji środków unijnych.

Agata Adamczyk
Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.