r.

MakroExpress: PKB w Q3’21 (drugi szacunek): 5.3%r/r

Według drugiego szacunku GUS wzrost PKB w Polsce w Q3’21 wyniósł 5.3%r/r wobec pierwotnego szacunku wskazującego na wzrost o 5.1%r/r. Spośród składowych PKB:

- popyt krajowy – wzrósł o 8.6%r/r, gdzie dynamika konsumpcji prywatnej wyniosła 4.7%r/r, a dynamika inwestycji 9.3%r/r
- popyt zagraniczny – eksport wzrósł o 8.6%r/r, zaś import wzrósł o 15.2%r/r. Wkład eksportu netto we wzrost PKB był tym samym ujemny i wyniósł -2.7pp wobec ujemnego wkładu na poziomie 0.3pp w Q2’21.

Wnioski: Dynamika PKB w trzecim kwartale br. została przez GUS nieco skorygowana w górę, z 5.1%r/r do 5.3%r/r. Ciekawie przedstawia się struktura wzrostu PKB, gdzie przede wszystkim w porównaniu do drugiego kwartału widać wyhamowanie tempa wzrostu konsumpcji gospodarstw domowych i jednocześnie wyraźne przyspieszenie tempa wzrostu inwestycji. Konsumpcja, po gwałtownym odbiciu w drugim kwartale br. (tj. po otwarciu gospodarki) zmniejszyła się w sposób naturalny. Z kolei inwestycje z pewnym opóźnieniem, jak się wydaje, nabrały większego rozpędu, a realizowane były najprawdopodobniej przede wszystkim przez sektor prywatny, tj. gospodarstwa domowe (zakup nieruchomości) oraz firmy (zwłaszcza te duże). Wciąż dobrze performował ponadto w trzecim kwartale br. eksport, ale wyraźnie wyższa okazała się od niego dynamika importu, co ostatecznie dało pokaźny ujemy wkład do PKB. Ostatecznym elementem, który zapewnił jednak ponad 5%-owy wzrost PKB w trzecim kwartale br., były zapasy, z wkładem na poziomie 3.7pp.

W czwartym kwartale tempo wzrostu PKB może, wg moich szacunków, wyhamować i znajdzie się w okolicach 4.5%r/r. Dynamika konsumpcji gospodarstw domowych, w warunkach przyspieszającej i najwyższej od ponad 20 lat inflacji, raczej nie nabierze istotnie większego rozpędu w porównwniu z trzecim kwartałem. Przyspieszyć mogą jeszcze trochę inwestycje, ale pogłębi się prawdopodobnie, i to znacząco, ujemny wkład handlu zagranicznego, czego nie zdołają zbilansować jednak zapasy. Dynamika PKB w całym 2021 r. wynieść może 4.9%, natomiast w roku przyszłym należy oczekiwać jej wyhamowania do 4.0-4.6%, w zależności od rozwoju sytuacji epidemicznej i tempa zacieśniania polityki monetarnej.


"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.   

Kontakt dla mediów

Monika Kurtek

M.kurtek@pocztowy.pl

Powiązane artykuły