MakroExpress- Płace w sektorze przedsiębiorstw w lipcu: +3.5%r/r, zatrudnienie: 0.8%r/r

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lipcu o 3.5%r/r wobec takiego samego wzrostu w czerwcu, co jest wynikiem nieco gorszym od średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.8%r/r i mojej prognozy na poziomie 4.5%r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 0.8%r/r wobec wzrostu o 0.7%r/r w poprzednim miesiącu, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (po uwzględnieniu wskaźnika CPI) wzrósł w lipcu o 4.5%r/r wobec wzrostu o 3.9%r/r w czerwcu.

Wnioski: Trzeci kwartał rozpoczął się na rynku pracy nie najgorzej, choć oczekiwania były na nieco większe. Tempo wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw ustabilizowało się na poziomie 3.5%r/r przy jednoczesnym dalszym niewielkim przyspieszeniu tempa wzrostu zatrudnienia w tym sektorze. Spadek wskaźnika cen towarów i usług w lipcu przyczynił się do realnego wzrostu funduszu płac w dużych firmach o 4.5%r/r wobec 3.9%r/r w czerwcu. O ile jeszcze w lipcu można było oczekiwać, że kolejne miesiące nieść będą dalszą i coraz wyraźniejszą poprawę sytuacji na rynku pracy, o tyle nowe okoliczności (sankcje nałożone z początkiem sierpnia przez Rosję na Polskę i pozostałe kraje UE) mogą te pozytywne tendencje zahamować. Dotyczyć to może zwłaszcza zatrudnienia. Przedsiębiorstwa bowiem, w związku z oczekiwanym wyhamowaniem tempa wzrostu gospodarczego, mogą mniej chętnie kreować nowe etaty.

Choć rynek pracy póki co nie dostarcza argumentów za cięciem stóp procentowych, oczekiwane niższe tempo wzrostu PKB w drugiej połowie roku może przełożyć się negatywnie na płace i zatrudnienie pod koniec tego roku i na początku przyszłego. Dlatego napływające słabsze od oczekiwań dane z gospodarki realnej skłonią moim zdaniem RPP do kolejnych obniżek stóp procentowych w niedalekiej perspektywie.