MakroExpress: Podaż pieniądza M3 w lutym: +9.8%r/r

Podaż pieniądza M3 wzrosła w lutym o 9.8%r/r wobec wzrostu o 8.8%r/r w styczniu. Konsensus rynkowy wskazywał na wzrost na poziomie 9.0%r/r.

Depozyty gospodarstw domowych zwiększyły się o 11.2%r/r wobec wzrostu o 10.7%r/r miesiąc wcześniej. Depozyty przedsiębiorstw wzrosły w lutym o 4.9%r/r po wzroście o 2.3%r/r w poprzednim miesiącu. Po stronie czynników kreacji pieniądza, kredyty dla gospodarstw domowych wzrosły w lutym o 6.5%r/r po wzroście o 6.6%r/r w styczniu, zaś dynamika kredytów dla przedsiębiorstw wyniosła 6.8%r/r wobec 7.4%r/r w styczniu.

Wnioski: W lutym tempo wzrostu depozytów gospodarstw domowych trzeci miesiąc z rzędu odnotowało wynik dwucyfrowy przy mocnych danych dotyczących przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw, a jednocześnie przy pierwszym od sierpnia 2018 r. dodatnim bilansie sprzedaży funduszy inwestycyjnych w segmencie detalicznym. Po głębokim styczniowym spadku m/m stanu depozytów bieżących ogółem, na który przełożył się sezonowy, aczkolwiek nadspodziewanie mocny, odpływ środków z depozytów a vista przedsiębiorstw oraz pierwszy od czterdziestu miesięcy styczniowy odpływ środków z depozytów bieżących gospodarstw domowych, lutowy wzrost stanu depozytów bieżących jest zasługą solidnego napływu środków na rachunki gospodarstw domowych. Dynamika kredytów, zarówno dla gospodarstw domowych jak i przedsiębiorstw, osiągnęła dobry wynik, niemniej jednak przy niewysokiej zeszłorocznej bazie odniesienia po stronie gospodarstw domowych.

Spodziewamy się, że utrzymujący się mocny popyt konsumpcyjny, wsparty impulsem fiskalnym, i pozytywny sentyment konsumencki wspierać będą dynamikę kredytów w ramach sektora gospodarstw domowych, tak konsumpcyjnych, jak i mieszkaniowych, przy czym przewidujemy spowolnienie dynamiki ich liczby. Na wolumen kredytów mieszkaniowych ograniczająco oddziaływać mogą prognozowane przez nas utrzymujące się wysokie ceny mieszkań oraz zaostrzanie polityki kredytowej po stronie banków. Niezmiennie sądzimy, że przedsiębiorstwa nadal chętniej sięgać będą po środki własne w celu realizacji projektów inwestycyjnych niż po kredyt, choć przewidujemy jednocześnie rosnące zainteresowanie kredytem długoterminowym po stronie MŚP, jednak prawdopodobnie segment doświadczy ostrzejszych warunków kredytowania. W sektorze przedsiębiorstw obserwować możemy kontynuację wzrostu wartości kredytów krótkoterminowych, wskutek rosnących kosztów działalności operacyjnej.

Agata Adamczyk
Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.