MakroExpress: Podaż pieniądza M3 w sierpniu +7.5%r/r

Podaż pieniądza M3 wzrosła w sierpniu o 7.5%r/r wobec wzrostu o 7.3%r/r w lipcu. Konsensus rynkowy wskazywał na wzrost na poziomie 7.5%r/r.

Depozyty gospodarstw domowych zwiększyły się o 7.4%r/r wobec wzrostu o 7.0%r/r miesiąc wcześniej. Depozyty przedsiębiorstw wzrosły w sierpniu o 6.8%r/r po wzroście o 6.5%r/r w poprzednim miesiącu. Po stronie czynników kreacji pieniądza, kredyty dla gospodarstw domowych wzrosły w sierpniu o 5.9%r/r po wzroście o 5.1%r/r w lipcu, zaś dynamika kredytów dla przedsiębiorstw obniżyła się do 6.4%r/r z 6.7%r/r w lipcu.

Wnioski: Sierpień przyniósł kontynuację solidnych dynamik wzrostu depozytów gospodarstw domowych oraz przedsiębiorstw, przy czym dynamiki te w obydwu grupach osiągnęły poziom najwyższy od 17 miesięcy. Wśród gospodarstw domowych wsparciem dla takiego scenariusza były zapewne m.in. podwyżki wynagrodzeń oraz wypłaty premii w górnictwie. W sierpniu tempo wzrostu wolumenu kredytów dla gospodarstw domowych osiągnęło najwyższy od 28 miesięcy poziom. Wśród przedsiębiorstw, natomiast, roczna dynamika wzrostu kredytów obniżyła się trzeci miesiąc z rzędu.

Sądzimy, że stabilny i mocny popyt konsumpcyjny oraz optymistyczne oceny własnych możliwości dokonywania zakupów wśród gospodarstw domowych przekładać się będą w kolejnych miesiącach na dalszy wzrost wartości kredytów sektora gospodarstw domowych, tak konsumpcyjnych, jak i mieszkaniowych, niemniej w odniesieniu do drugiej z kategorii spodziewamy się, iż wzrost ten w ujęciu liczbowym będzie stopniowo mniej dynamiczny. Jednocześnie niski poziom realnych stóp procentowych wciąż ograniczać będzie bezpośredni wzrost wolumenu szerokiego pieniądza. Przewidujemy niezmiennie ograniczone zainteresowanie kredytem na cele inwestycyjne po stronie przedsiębiorstw, które częściej skłaniają się ku samofinansowaniu. Jednak, naszym zdaniem, istotny wzrost kosztów operacyjnych dotyczący sektora przedsiębiorstw prawdopodobnie przekładać się będzie na kontynuowany umiarkowany wzrost wartości kredytów krótkoterminowych, ze względu na rosnące zapotrzebowanie na bieżące finansowanie działalności.

Agata Adamczyk
Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.