MakroExpress: Produkcja przemysłowa w lutym: +2.7%r/r, wskaźnik PPI: +2.0%r/r

Produkcja przemysłowa wzrosła w lutym o 2.7%r/r wobec wzrostu o 0.9%r/r w styczniu i konsensusu rynkowego zakładającego wzrost o 3.8%r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła w lutym o 4.5%r/r wobec wzrostu o 5.7%r/r w styczniu. Ceny producentów (PPI) wzrosły w lutym o 2.0%r/r wobec wzrostu o 1.0%r/r (po korekcie) w styczniu. Konsensus rynkowy wskazywał na odczyt PPI na poziomie 1.5%r/r.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami luty był dla polskiego przemysłu miesiącem lepszym niż styczeń, niemniej jednak prognozy dotyczące tempa wzrostu produkcji były sporo wyższe od opublikowanych danych. W lutym br. mieliśmy taką samą liczbę dni roboczych w porównaniu z lutym 2020 r., był to także miesiąc poluzowania restrykcji w gospodarce, co pozytywnie wpływało na wyniki, niemniej jednak w twardym lockdownie nadal pozostawały Niemcy, nasz główny partner handlowy, i to był niewątpliwie czynnik mocno negatywny.
GUS poinformował w komunikacie, że w lutym br. odnotowano spadek produkcji w trzech głównych grupowaniach przemysłowych. Produkcja dóbr konsumpcyjnych nietrwałych zmniejszyła się o 2.1%r/r, dóbr związanych z energią o 2.9%r/r, a dóbr inwestycyjnych o 3.5%r/r. Zwiększyła się natomiast produkcja dóbr zaopatrzeniowych (o 6.2%r/r) oraz dóbr konsumpcyjnych trwałych (o 13.3%r/r). GUS wskazał także, że według wstępnych danych w lutym br. wzrost produkcji sprzedanej r/r (w cenach stałych) odnotowano w 17 (spośród 34) działach przemysłu, m.in. w produkcji urządzeń elektrycznych (o 41.4%) oraz w produkcji komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych (o 12.6%) Spadek produkcji sprzedanej przemysłu r/r wystąpił w lutym w 16 działach, m.in. w produkcji koksu i produktów rafinacji ropy naftowej (o 18.9%), w naprawie, konserwacji i instalowaniu maszyn i urządzeń (o 18.5%) oraz w produkcji pozostałego sprzętu transportowego (o 16.5%).

Po dwóch miesiącach br. dynamika produkcji przemysłowej wynosi 2.0%r/r wobec 2.7%r/r w okresie analogicznym 2020 r. Są to wyniki tylko nieco słabsze od tych sprzed roku i nadal udowadniające, że przemysł w warunkach pandemii koronawirusa radzi sobie dobrze, a nawet bardzo dobrze jeśli porównać go do sektora usług. Ogłoszony wczoraj, a wchodzący w życie 20 marca br., powrót restrykcji w całym kraju może przełożyć się na mniejszy popyt na towary przemysłowe, ale raczej dotyczyć to będzie samej końcówki miesiąca, a poza tym - jak się - wydaje firmy mają wciąż jeszcze przestrzeń aby produkować „do magazynu”. Drugim czynnikiem, który może negatywnie wpływać na marcowe wyniki przemysłu, jest gwałtowny wzrost zachorowań na Covid-19, a zatem więcej pracowników w izolacjach i kwarantannach, a tym samym większa ich absencja. Trzecim wreszcie, pozostającym w „mocy” negatywnym czynnikiem, jest trwający lockdown w Niemczech. Co do kolejnych miesięcy, istotny będzie rozwój sytuacji epidemiologicznej i to, czy w warunkach przerastającej oczekiwania 3 fali pandemii, nie nastąpi ponowne całkowite zamknięcie gospodarki. Takiego scenariusza na chwilę obecną nie da się niestety wykluczyć.

RPP zapewne z niepokojem obserwuje sytuację epidemiczną i czeka na dalszy rozwój wypadków. Na razie nie należy spodziewać się zmian parametrów polityki pieniężnej, ale niestety ewentualna realizacja czarnych scenariuszy może skłonić RPP do reakcji.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.