MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w czerwcu: 5.3%r/r

Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu nominalnie o 5.3%r/r wobec wzrostu o 7.3%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się nieco słabsza od oczekiwań rynkowych na poziomie 6.0%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 3.7%r/r wobec wzrostu o 5.6%r/r w maju i średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 3.8%r/r.

Wnioski: Tempo wzrostu sprzedaży detalicznej w czerwcu wyhamowało nieco bardziej niż tego oczekiwano, niemniej jednak nie jest to zdecydowanie aż tak negatywne zaskoczenie jak wczorajsza dynamika produkcji przemysłowej. Na wyniki sprzedaży detalicznej w czerwcu wpływ miała mniejsza (o 1 w stosunku do maja br. i o 3 w stosunku do czerwca 2018 r.) liczba dni handlowych, ale podkreślić należy, że wzrost nominalny sprzedaży przekraczający 5.0%r/r to wciąż solidny wzrost, wskazujący na konsumpcję jako główny silnik wzrostu PKB w Polsce. Na podstawie danych miesięcznych można szacować, że dynamika realna sprzedaży detalicznej w drugim kwartale br. wyniosła około 6.7-7.0%r/r, wobec 4.1%r/r w pierwszym kwartale br. i 5.5%r/r w drugim kwartale 2018 r., a zatem nie ma wątpliwości że tempo wzrostu konsumpcji w tym okresie ponownie przyspieszyło i przekroczyło 4.0%r/r. Gospodarstwa domowe zwiększały zakupy z jednej strony dzięki poczuciu stabilności sytuacji finansowej (rynek pracy nadal jest rynkiem pracownika), a z drugiej dzięki programom socjalnym, w tym wypłacanej od końca kwietnia br. tzw. trzynastej emeryturze. Kolejne programy zasilające budżety gospodarstw domowych (m.in. 500 zł na pierwsze dziecko od lipca br.) będą wspierać skłonność do konsumpcji także w następnych kwartałach br.

Po rozczarowujących wczorajszych danych z sektora przemysłowego, dzisiejsze dane dotyczące sprzedaży detalicznej łagodzą ewentualne obawy o kondycję polskiej gospodarki. PKB rośnie nadal w tempie około 4.5-4.6%r/r, choć do pełnego obrazu brakuje jeszcze danych z budownictwa. Nie należy zatem spodziewać się jakichkolwiek zmian w dotychczasowym nastawieniu RPP do polityki monetarnej. Scenariuszem bazowym jest nadal brak zmian poziomu stóp procentowych, co najmniej do końca 2020 r.

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.