MakroExpress: Sprzedaż detaliczna w lutym: 6.5%r/r, produkcja budowlano-montażowa: 15.1%r/r

Sprzedaż detaliczna wzrosła nominalnie w styczniu o 6.5%r/r wobec wzrostu o 6.6%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się nieco niższa od oczekiwań rynkowych na poziomie 6.9%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w lutym o 5.6%r/r wobec wzrostu o 6.1%r/r po korekcie w styczniu i średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 5.4%r/r.

Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w lutym o 15.1%r/r wobec wzrostu o 3.2%r/r w styczniu. Konsensus rynkowy wskazywał na wzrost produkcji budowlano-montażowej o 4.9%r/r.

Wnioski: Zgodnie z oczekiwaniami tempo wzrostu sprzedaży detalicznej w lutym wyhamowało w stosunku do zanotowanego w styczniu, niemniej jednak jest to bardzo niewielka skala wyhamowania biorąc pod uwagę mniejszą liczbę dni handlowych, zarówno w stosunku do stycznia (o 2), jak i w stosunku do lutego ub.r. (o 3). Na sprzedaż detaliczną duży pozytywny wpływ mają takie czynniki jak wciąż wysokie tempo wzrostu wynagrodzeń czy wyhamowanie inflacji. Stąd można oczekiwać, że i w kolejnych miesiącach wyniki sprzedaży detalicznej będą nadal pozytywne, a uwzględniając dodatkowe transfery socjalne (ok. 10 mld zł już w maju i co najmniej kolejne 10 mld zł w drugiej połowie br.) może się okazać że nie będą one dużo słabsze od notowanych na przestrzeni 2018 r. Konsumpcja z całą pewnością pozostanie w 2019 r. głównym motorem wzrostu gospodarczego, który w mojej ocenie wzrośnie o ok. 4.5%.

Po serii opublikowanych w ostatnich dniach lepszych od prognoz danych z rynku pracy, a także przekraczającej oczekiwania dynamiki produkcji przemysłowej, imponująco wygląda także lutowy odczyt produkcji budowlano-montażowej. Wynikowi „ciąży” wysoka baza odniesienia z poprzedniego roku (wzrost produkcji wyniósł wówczas 31.3%r/r), i podobna sytuacja będzie mieć miejsce w kolejnych kilku miesiącach, niemniej jednak lutowe dane wskazują że sektor budowlany po słabym styczniu nabrał większego rozpędu. Wydaje się jednak, że mimo wszystko po zeszłym bardzo dobrym roku branża budowlana będzie w tym roku rozwijać się wolniej. Na mniejszą skalę będą realizowane i projekty infrastrukturalne, i także te związane z budownictwem mieszkaniowym.

Opublikowane dziś dane dopełniają obrazu polskiej gospodarki po dwóch miesiącach br. Jest on bardzo pozytywny. Dynamika PKB nie będzie już raczej przekraczać 5.0%r/r, ale wynik w okolicach 4.5-4.7% w Q1’19 jest w zasięgu ręki i byłby to oczywiście także bardzo dobry wynik, istotnie przewyższający dotychczasowe oczekiwania rynkowe. RPP, w tych warunkach, nie ma powodów do zmian stóp procentowych.

Monika Kurtek
Główny Ekonomista

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.