MakroExpress: Wskaźnik CPI w maju (ostateczny szacunek): 3.1%r/r

Według ostatecznego szacunku GUS wskaźnik CPI wyniósł w maju 3.1%r/r wobec wstępnych wyliczeń na tym samym poziomie. W ujęciu miesięcznym wstępny szacunek wskaźnika również nie został zmieniony i wyniósł -0.3%. 

Wnioski: Wg ostatecznych wyliczeń GUS wskaźnik CPI w maju br. wyniósł 3.1%r/r. Z opublikowanych danych wynika także, że wskaźnik cen towarów zmniejszył się do 2.1%r/r z 2.4%r/r w kwietniu, wskaźnik cen usług natomiast zwiększył się do 5.7%r/r z 5.2%r/r w kwietniu. 

Wśród 13 głównych kategorii raportowanych przez GUS miesięczne spadki cen zanotowane zostały w 5 kategoriach, w tym największe w przypadku „rekreacji, sportu i kultury” (o 2.1%) oraz „żywności” (o 1.0%). Spadek cen m/m ponownie zanotował także „transport” (o 0.5%), co możliwe było przede wszystkim dzięki kontynuowanemu w maju mechanizmowi obniżającemu ceny paliw (tzw. mechanizm CPN). W pozostałych kategoriach ceny m/m wzrosły, od 0.1% do 0.9%. Inflacja bazowa, po wykluczeniu cen żywności i energii, wyniosła w maju – wg moich szacunków – 3.0%r/r wobec takiego samego poziomu w kwietniu. 

Maj przyniósł pozytywne zaskoczenie jeśli chodzi o wskaźnik inflacji, a głównym tego powodem były spadające ceny żywności. Największe spadki w tej kategorii dotyczyły warzyw, które przekraczały w niektórych przypadkach 20%m/m. Do spadku cen żywności przyczyniły się także niższe ceny zbóż i mąki, pieczywa, mięsa, olejów i tłuszczów (w tym masła), a także owoców jagodowych. Po części był to efekt pojawiania się na rynku zwiększonej podaży tych produktów, a po części – ostrej konkurencji pomiędzy sieciami handlowymi. Niemniej jednak, wchodzimy wraz z czerwcem w okres letni, gdzie ceny warzyw i owoców powinny pozostawać na niższych poziomach, co przy jednoczesnym dalszym przedłużaniu programu CPN, powinno także utrzymywać ogólny wskaźnik inflacji w okolicach 3.0%r/r. Wydaje się, że na razie na zejście wskaźnika CPI poniżej 3.0%r/r nie bardzo można liczyć, ponieważ przyspieszają ceny usług. RPP, w tej sytuacji, jest w nieco bardziej komfortowej sytuacji (skoro inflacja ogółem nie nabiera dalszego rozpędu) i nie musi myśleć o podwyżkach stóp procentowych, ale też nie są to warunki do ich obniżek. Stopy z całą pewnością pozostaną na obecnych poziomach przez najbliższe miesiące, prawdopodobnie do końca br., a do ewentualnych obniżek (jeśli wojna na Bliskim Wschodzie faktycznie się zakończy) Rada powrócić może w I kwartale przyszłego roku. 

"Niniejsza publikacja została opracowana w celu informacyjnym oraz promocji i reklamy i nie może być traktowana jako oferta, doradztwo inwestycyjne lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.Dane i informacje dotyczące przeszłości, jak również prognozy, nie odnoszą się do żadnych instrumentów finansowych oraz nie stanowią gwarancji jakichkolwiek cen instrumentów lub wyników finansowych. Autorzy publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji w niej zawartych."   
Zmiana treści wynika z procesu dostosowań do nowych regulacji ponadnarodowych.